核心观点
　　【行情分析】8月3日多晶硅期货市场大幅反弹，主力合约(PS2609)收盘价35890元/吨，较前一交易日大涨8.99%，成交量18.92万手，成交金额198.45亿元，持仓量10.36万手。盘面在经历前期持续磨底下探后迎来技术性修复，但反弹能否持续仍需观察基本面配合。
　　【次日展望】预计多晶硅市场短期将进入震荡整固阶段。今日大涨更多体现超跌后的情绪修复与空头回补，均线空头结构尚未有效扭转。后续需重点关注8月硅片排产落地情况与大厂检修计划，以判断反弹的持续性。
　　【宏观预期】光伏行业正经历从"规模狂奔"到"价值重构"的转型深水区。7月31日国家市场监管总局召开光伏价格合规指导活动，聚焦遏制低于成本销售与恶意低价竞标，与《光伏行业成本核算模型通则》形成政策组合拳。能耗新国标(GB 29447-2026)已于7月正式发布，将于2027年1月实施，棒状硅综合能耗限额收紧至6.3kgce/kg，预计可淘汰约25%落后产能。供给端,8月国内多晶硅产量预计增至11.2万吨，环比增幅约6.5%;需求端，硅片企业8月排产环比小幅增加但增幅低于预期，企业原料库存充足，维持刚需采购。全球来看，上半年我国光伏产品出口总额171.83亿美元，同比增长24.3%，出口韧性凸显，多元化出海格局逐步成型。
　　【风险关注】l)供应压力持续增加;2)高库存去化缓慢;3)成本倒挂下企业现金流承压;4)政策效果的不确定性。