报告要点：
　　地缘方面，美国将暂缓对伊朗发动新一轮打击，周末原油暗盘跳水，但霍尔木兹海峡仍处于封锁状态；宏观层面，7月联储议息会议维持利率不变，较市场此前偏鹰定价而言释放了一定利空的压力，但地缘风险带来的通胀担忧仍然存在，市场目前定价9月加息25BP的概率达到67%，明年1月再加息25BP的概率达到70%。
　　铝：地缘二次恶化再度影响了中东地区复产预期，且国内铝锭进入流畅去库阶段，强现实对价格重心提供支撑，伦铝0-3月差高位回落后修复回升水，沪铝也逐步转back结构，中长期而言大量新投产和复产在陆续推进中，供应增长的趋势较为清晰；需求端，国内需求目前处于淡季，下游初端开工率近期连续走弱，6月铝材及铝制品出口创下新高，但内外比价大幅修复使后续拉动力度减弱；关于后续，宏观层面fomc落地释放一定过分鹰派定价的压力，铝自身基本面而言，供应端的阶段性错配下，三季度至四季度初存在供需缺口，内外去库格局下为铝价重心提供支撑力，但长期来看，海外投产趋势较为明确，而需求端目前尚未出现单领域提供超预期的需求拉动，未来预计将从短缺预期转向过剩预期，仅供参考。
　　氧化铝：几内亚铝土矿配额政策落空，但地缘再度恶化，海运费延续高位，当前铝土矿CIF成交价维持在71美元/吨，某大型矿企8月长单报价抬升至74美元/吨，主要由于海运费成本的上升，等待下游的议价，目前国内企业矿石库存尚且充裕，但发运的环比下滑开始兑现在到港量；氧化铝自身供需来看，广西新项目持续投产爬产中，前期检修停产产能也陆续恢复，现货边际继续转松，价格持续回落，近期广西某新产能投产预期延期，但整体过剩格局仍未扭转；盘面在矿价坚挺和中长期投产过剩的分歧中来回交易，建议低吸高抛区间操作，仅供参考。