8月金股组合
　　策略观点：当前市场的混沌，需先理清主次矛盾。筹码问题可以让股价偏离基本面，却不能永久取代基本面；资金可以阶段性“各回各家”，但最终仍会重新寻找具有相对业绩优势的方向。只要全球AI仍然是可以被验证的产业趋势，泡沫及泡沫论就会持续存在，但也会一直难以打破。所以，当前最需要避免的，是用短期筹码的混乱，否定长期产业的存在；也要避免因为长期方向正确，就忽视短期筹码未来依旧可能出现的脆弱性。对主要问题，我们的判断是：当前AI产业尚未出现由CAPEX收缩、商业回报恶化和技术路径证伪共同构成的趋势性拐点，现阶段更接近高估值条件下的预期消化，而非产业泡沫的系统性破裂。对于科技行情我们更倾向于判断为调整，而非结束。对次要问题，我们的判断是：七月由杠杆、止损与风险预算收缩共同造成的资金负反馈已接近尾声，八月市场即使无法立即恢复单边上涨，也无需悲观及畏惧下跌，超跌应保持乐观。方向上，除了AI科技硬件外，大型云厂商当前叙事逻辑开始强化，值得重视。若其CAPEX下修，则主业盈利稳健性预期增强；若CAPEX上修，市场亦或认可其基于ROIC的云业务回报增强，对于中国大型云商而言，主业亦与宏观景气相关，当前处于底部位置，防守反击属性凸显。
　　8月中银证券金股组合：招商轮船（交运）、华夏航空（交运）、巨化股份（化工）、安集科技（化工）、当升科技（电新）、共同药业（医药）、颐海国际（食品饮料）、力盛体育（社服）。
　　风险提示：大盘系统性风险；个股层面暴雷。