加大逆周期调节力度，加力扩大内需；适应需求与民生保障并重；“六张网”或将是主要投资方向；用好存量，谋划增量
　　加大逆周期调节力度，加力扩大内需。相比于4月召开的中共中央政治局会议（以下简称“4月会议”），会议指出，当前我国经济发展“动能向新、结构向优”，以“AI+”为代表的高技术产业已成为国内经济发展的重要主线，下半年要“加快推动新旧动能转换”。但需注意的是，会议同时提出“要高度重视经济运行中的困难挑战”，上半年GDP实际同比增速为4.7%，除净出口外，最终消费支出和资本形成总额对当期GDP实际增速的贡献均有下滑，内需是当下国内经济增长中的主要短板；因此，会议增加了“加大逆周期调节力度”的重要表述，提出“加力扩大内需”。
　　适应需求与民生保障并重。上半年最终消费支出对当期GDP实际同比增速的贡献为2.2百分点，较一季度下滑0.2个百分点，消费对国内需求的支撑延续下滑。会议首次提出“适应不同群体消费需求扩大优质供给”，旨在从需求端出发，优化当前消费市场供需结构，在拉动居民消费的同时，为商品、服务供给提质，增厚企业利润。此外，会议继续向民生保障、就业领域倾斜，指出“要多措并举加强民生保障，加大重点群体就业支持力度”，保民生、稳就业仍将是扩大消费的核心。
　　用好存量，谋划增量。在后续政策的节奏上，会议提出“宏观政策要发力提效”，“充分发挥各项存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策”，用好用足年内的存量政策或是三季度宏观政策的重点。
　　在财政政策方面，会议提出“实施好更加积极的财政政策”，“加快财政支出和债券资金使用进度”，上半年我国公共财政支出、政府债务融资均保持定力，下半年广义财政支出有望加速发力，下半年广义财政支出有望加速发力，“六张网”项目有望成为年内财政支出的重要抓手，成为扩大有效需求的新增量。
　　货币政策方面，会议提出“实施好适度宽松的货币政策”，并增加了“综合运用并适时调整货币政策工具”的表述，货币政策边际宽松的取向未变，下半年或存在“降准”空间，当前央行超额存款准备金率处于较低水平，“降准”有望释放银行中长期流动性，缓解负债端压力；但需注意的是，当前外部环境仍较复杂，大宗商品价格的高不确定性，或将对国内物价产生输入性影响，掣肘利率下行空间。
　　值得关注的是，会议强调“切实筑牢安全屏障”，并将房地产市场、资本市场相关内容纳入这一部分，稳定房地产及资本市场或将是下半年政策端的发力重点之一。
　　风险提示：海外大宗商品价格震荡；地缘关系的不确定性；政策效果不及预期。