投资要点：
　　上周大中城市成交震荡。上周政策继续保持平静，市场成交再次进入震荡阶段。我们认为，市场进入8月份后仍将维持淡季不淡的局面，而随着9月份的临近，市场关注重心将逐步转向“金九银十”，预计市场也将重拾升势。维持行业“增持”评级。
　　上周大中城市新房成交环比继续回升：2026年第31周30大中城市新房成交面积为172万平，环比前一周20.8%，同比25年同期2.07%。其中一线城市销售面积48万平，环比前一周11.3%，同比25年同期-9.7%。二线城市销售面积88万平，环比前一周23.7%，同比25年同期-4%。三线城市销售面积35万平，环比前一周28.0%，同比25年同期16.3%。2026年7月1-30日30城累计成交面积620万平，环比6月同期-28.2%，同比25年同期3.2%。一线城市累计成交面积196万平，环比6月同期-24%，同比25年同期17%。二线城市累计成交面积291万平，环比6月同期-33%，同比25年同期1.24%。三线城市累计成交面积133万平，环比6月同期-23.6%，同比25年同期-8.33%。上周24城二手房成交环比回落：24城2026年第31周二手房成交量为207万平，环比前一周-3.08%，同比25年同期6.03%。其中一线城市二手房成交面积83.96万平，环比前一周2.2%，同比25年同期8.57%。二线城市二手房成交面积83.2万平，环比前一周-10.3%，同比25年同期0.6%。三线城市二手房成交面积39.6万平，环比前一周3.0%，同比25年同期13.3%。24城2026年7月1-30日二手房成交面积984万平，环比6月-9.4%，同比25年同期7.58%；一线城市351万平，环比6月-14.4%，同比25年同期11%；二线城市393.55万平，环比6月-8.2%，同比25年同期3.9%；三线城市240万平，环比6月-3.3%，同比25年同期8.8%。7月20日-7月26日这周百城土地成交增速回落：7月20日-7月26日这周土地供应面积为944万平，土地成交面积为1049万平，供销比0.90倍。土地出让金额为310亿元。本年度全国100大中城市累计土地供应面积38126万平，同比-9.3%，累计同比增速较前一周回落0.50个百分点，成交面积36006万平，同比-10.8%，累计同比增速较前一周回落0.15个百分点，累计土地出让金9488亿元，同比-28.6%。上周全国土地溢价率为6.0%，环比前一周回升2.53个百分点。
　　2026年6月35城月度库存出清周期（不含保障房）环比继续回落：35城2026年6月可售面积（不含保障房）为28241万平，环比上个月-0.73%，同比-1.26%。35城2026年6月库存出清周期（按12个月月均计算，不含保障房）为28.92个月，环比上个月-1.4%，同比25年39.86%。
　　上周周报时间段选取的说明：新房、二手房周数据选取时间段为2026年7月23日-7月30日，土地成交数据选取时间段为2026年7月20日-7月26日，为2026年第31周。
　　风险提示：地产调控和经济下行风险；房企资金面紧张的风险。