二季度国内工业生产持续加速，但消费和投资不及预期。7月中国官方制造业与服务业PMI均不及预期，且跌破临界点，国内经济面临压力。预计下半年国内保持财政政策和存量政策发力为主，增量政策相对有限。
　　7月30日，美联储保持利率不变，并延续此前偏向鹰派的言论基调，与市场预期一致。预计三季度美联储大概率保持利率不变，宏观政策对有色金属影响下降。
　　本轮铜价上涨的核心驱动因素一方面是美国关税政策的不确定性，另一方面是AI新基建驱动。7月全球科技股出现大幅回调，同时美国关税政策不断调整，铜价也出现了明显波动。但三季度国内外宏观政策面逐步趋稳，市场可能重新回到供需基本面主导的模式。短线关注美国关税最新消息和美国铜库存情况，中期可能保持区间震荡行情。