宁德时代300750 CH
　　2季度出货超预期，关注盈利修复节奏及供需变化；维持买入
　　宁德时代2季度收入同比增长57%至币1,477.8亿元，电池出货量同比增长55%至232GWh。但盈利端承压，2季度毛利率环比下降1.6个百分点至23.2%，主要受原材料涨价传导滞后影响。
　　展望未来，公司需求及产能扩张仍支撑出货增长，我们上调2026/27年出货预测至980/1,250GWh。后续关注成本传导、消费税影响及行业供需变化。
　　我们认为，短期盈利压力不改变公司长期竞争优势，动力电池、储能及海外业务仍具成长空间；随着成本压力缓解及价格机制优化，盈利能力有望逐步修复，维持买入评级。