摘要
　　港股基金业绩普遍回落:2026年二季度，港股市场整体承压明显，半导体与光通信走出独立行情，非A板块多呈单边下跌态势。港股基金跟踪的主要指数中，恒生科技(-3.82%)因Al硬件的局部反弹对冲了互联网拖累，跌幅相比上季收窄;中证香港银行(1.05%)成为仅有的收涨指数。各类港股基金业绩来看，港股仓位相对更高的指数型回报率均值在-10%上下，而港股含量相对偏低的主动管理型表现占优，其中“港腹QDII主动”因部分基金持仓美/韩/日的科技股，当季收益较为可观，拉高该类别整体平均回报至4.32%
　　港股基金规模份额双降:二季度末，港股基金规模共8100.14Z元，环比上季-19.85pct。且已连续两季下滑;份额共10375.97亿份，环比-13.83pct,持续数季的扩张态势被打破。“港股QDI1主动”是唯一规模增长的子类型。当季新发基金44只，新发规模127.18亿元、比上季少31.08亿元，市场认可度较高的几位主动管理型基金经理募集规模相对较大。
　　港股基金持仓特征∶1）重仓股行业分布上，传媒持续居首但连续三季下滑;电子跃升至第二大重仓行业，占比相对上季F6.34pct，此外计算机环比+1.64pct，可见在Al资本开支与算力供需错配带来的确定性收益下，港股基金加剧抱团ITMT硬件;受出海BD高增与估值优势提振，排名第三的医药+1.13pct。前三大行业集中度明显上升，同时三者间差距缩窄。零售、汽车、社服等消费类减仓明显，非银受美元走强与腐岸流动性收紧压制估值已连续两季下降。2)个股层面，基金重仓市值占比TOP10为腾讯、阿里、美团、小米、中芯国际、网易、华虹半导体、比亚迪、信达生物、百济神州。作为港股为数不多参与芯片制造核心环节的华虹半导体、中芯国际获港股基金批量增持;互联网内部结构分化，业务更为多元的网易增持居前; Al PC与A服务器双轮驱动的联想、以及A服务器/光模块/车载带动订单创新高的ASMPT获青睐。港股基金对平台互联网头部个股如小米、阿里、快手、美团等有明显降权。重仓基金数量方面，TOP10为腾讯、阿里、中芯国际、美团、小米、华虹半导体、建行、信达生物、汇丰控股、中移动。当季港股基金显著向“A算力硬件链+成熟代工涨价”方向倾斜，集中加仓华虹半导体、中芯国际、联想、建滔积层板、ASMPT、建滔集团，其中华虹半导体由上季30只重仓基金跃升至119只、中芯国际由82只增至149只，创新药龙头科伦博泰此番新入19只基金前十大。而随着能源及材料价格回落，前2季重仓基金数量增幅居前的中海油此番被48只基金减持;快手、阿里作为泛科技龙头分别减少32只、23只;上季增幅居前的生猪养殖股万洲国际从21只基金重仓中淡出;汽车龙头吉利、比亚迪分别被18只、16只基金减出重仓。3)持股市值风格以大盘为主，但中盘特征连续两季增强。4)头部重仓股集中度下降，反映出港股基金对传统“核心资产”如腾讯、阿里、小米、美团、比亚迪、快手等的共识度降低，仅对科技硬件主线局部抱团。
　　港股基金公司分析:由于二季度港股市场基本面预期偏弱、赚钱效应不足，港股基金规模TOP20的基金公司呈港股规模普降局面。目前港股基金规模千亿以上的仅有易方达、华夏两家基金公司。易方达在头部公司中降幅较少，主要得益于二季度新发基金“易方达港股通周期精选”的规模超过15亿元。TOP20当中，港股管理规模正向增加的是鹏华基金，由上+83.1亿升至104.1亿元，主要因旗下主动管理型QDIl“鹏华香港美国互联网”兼顾中美两大市场科技股、当季规模增加20.59亿;天弘、博时、南方、华泰柏瑞的排名均上升一位、且环比规模缩水幅度相对偏低。
　　风险提示:基金相关信息及数据仅作为基金研究使用，不作为募集材料或者宣传材料。本文涉及所有基金历史业绩均不代表未来表现。海外货币政策路径、国内经济豆苏进程、政策落实情况。