绿色、低碳、可持续是经济社会发展的必然要求。碳排放、电力、气候等领域对经济、产业和金融市场正产生越来越广泛的影响。碳排放、电力、气候等期货品种已经纳入我国期货市场上市计划，将在绿色低碳资源配置、服务国家战略和实体经济上发挥重要作用。为了跟踪上述领域最新政策变化和市场表现，特撰写《招商ESG衍生品观察月报》。
　　电力方面
　　1）用电量：2026年6月，全社会用电量达到8981亿千瓦时，同比增长3.7%。分产业看，第二产业用电量5734亿千瓦时，占全社会用电量比重达63.9%，同比增长4.7%，仍是用电需求的核心支撑。其中，高技术及装备制造业用电量同比增长10.3%，增速显著高于工业整体水平，反映制造业智能化、高端化转型带来的电力需求增长。
　　2）发电量：2026年1-6月，全国规模以上工业累计发电量约4.75万亿千瓦时，同比增长3.5%，整体延续稳步增长态势。从电源结构来看，火电仍是我国电力供应主体，2026年1-6月新能源累计发电量占比提升至18.9%。
　　3）电力装机：截至5月底，全国累计发电装机容量达40.1亿千瓦，同比增长11.0%。其中，风光合计装机规模已达19.2亿千瓦，占全国总装机容量的近48%，新能源装机占比继续提升。
　　4）月度代理购电价格：2026年7月，各地区电价水平差异较大。其中，广东、深圳代理购电价格最高，分别达到496.2元/兆瓦时，新疆最低，仅为116.31元/兆瓦时，最高与最低地区价差达到4.27倍。整体来看，7月全国28个省级区域代理购电价格算术均值为328.37元/兆瓦时，较6月上涨约1.5%。
　　5）欧美电力市场价格：进入7月，美国电力市场价格大幅走强，其中，PJM西部枢纽现货电价一度升至2.28元/千瓦时，较6月初上涨约876%。美国局部电价飙升主要受夏季高温、制冷负荷快速增长及输电拥堵等因素共同推动。相比之下，欧洲主要国家电价整体维持温和上涨。法国、德国、意大利、西班牙等主要市场电价目前普遍运行在0.93-1.24元/千瓦时，较6月整体上涨约15%-40%。
　　6）广东电力市场：7月月度综合交易价同比增长30%，核心驱动为迎峰度夏阶段性紧平衡。市场化交易机制下，现货价格信号逐步向中长期市场传导，推动月度交易价格维持高位。长期来看，广东电价中枢变化将更多体现电力市场供需、系统调节成本以及新能源消纳压力的综合定价结果
　　气候方面
　　1）ENSO：赤道中东太平洋海温持续攀升，预计夏秋季将形成一次东部型强—超强厄尔尼诺事件。2026年6月，Nino 3.4指数值突破+0.5℃并持续走强，厄尔尼诺状态预计持续到2027年初春。
　　2）能源需求端：温度对用电的影响主要体现在居民生活用电侧。2026年6月为1850年以来全球第二热的6月；2026年5月，我国城乡居民生活用电量为1089.6亿千瓦时，同比+7.54%，对用电同比增速贡献为+13.31%。
　　3）能源供应端：5月水电产量1119.9亿千瓦时，同比增加129亿千瓦时。水力发电月度累积降水指数同比减少29.5mm，但出库流量同比高增；受用电高增影响，水电、火电和新能源发电同比均增加。
　　碳市场方面
　　1）全国碳市场：2026年上半年碳价企稳回升，6月CEA挂牌成交量为1290.9万吨，环比+16%；1-6月挂牌成交量为5295.9万吨，同比+37.1%。6月CEA成交均价为80.6元/吨，环比+0.7%。地方碳市场：1-6月累计成交量同比减少62%，价格整体下滑。
　　2）政策扩围：生态环境部明确，到2027年全国碳市场基本覆盖工业领域主要排放行业；到2030年，基本建成以配额总量控制为基础、免费和有偿分配相结合的全国碳排放权交易市场。同时对石化、化工、建材（平板玻璃）、有色（铜冶炼）、造纸、民航等六大行业提出了排放报告管理要求，这些行业虽未立即纳入配额管理，但需要从2026年开始按要求报送2025年度温室气体排放报告及其补充数据核算报告，为后续正式纳入碳市场管理奠定基础。
　　3）CCER与地方碳市场：6月CCER累计成交量为227.5万吨，环比+150%，成交均价为83.2元/吨，环比-2%；
　　4）绿证：2026年5月全国绿证核发量为3.6亿个，1-5月累计核发12.9亿个；5月共交易绿证3388万个，其中绿证单独成交量为2647万个，价格小幅回落。
　　5）国际碳市场与CBAM：5月EUA碳价受能源价格与供需偏紧支撑企稳上行。欧盟公布首期CBAM证书价格为75.36欧元/吨二氧化碳当量，2027年起购买与上缴义务全面启动，企业真实排放数据质量将直接影响履约成本。
　　风险提示：全球极端气候频发、碳排放政策超预期变化