股指期货
　　市场表现：7月23日，A股四大股指多数上行，其中上证指数上涨0.25%，报收3876.78点；深成指上涨0.44%，报收14123.31点；创业板指上涨0.25%，报收3575.52点；科创50指数下跌3.78%，报收1789.69点。市场成交22,095亿元，较前日减少4,592亿元。行业板块方面，电力设备(+4.08%)，有色金属(+3.26%)，环保(+2.99%)表现较好；电子(-2.47%)，计算机(-0.79%)，传媒(-0.73%)表现一般。从市场强弱看，IM>IF>IC>IH，个股涨/平/跌数分别为4,258/62/1,205。沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入-98、-57、-28、183亿元，分别变动-140、+66、-62、+136亿元。
　　基差：IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为123.9、131.71、66.6与29.97点，基差年化收益率分别为-10.25%、-10.14%、-8.38%与-5.99%，三年期历史分位数分别为49%、27%、17%及21%。
　　交易策略：中长期，我们维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约。
　　风险提示：外生宏观冲击、财政扩张进度不及预期、其他系统性冲击
　　国债期货
　　市场表现：7月23日，国债期货多数走弱，活跃合约中，TS下跌0.03%，TF下跌0.08%，T下跌0.08%，TL上涨0.2%。
　　现券：目前活跃合约为2609合约，2年期国债期货CTD券为260006.IB，收益率变动+0bps，对应净基差0.018，IRR1.27%；5年期国债期货CTD券为250020.IB，收益率变动+0bps，对应净基差0.031，IRR1.19%；10年期国债期货CTD券为260007.IB，收益率变动+0bps，对应净基差0.014，IRR1.3%；30年期国债期货CTD券为210014.IB，收益率变动+0bps，对应净基差-0.012，IRR1.45%。
　　资金面：公开市场操作方面，央行货币投放2,040亿元，货币回笼6,260亿元，净回笼4,220亿元。
　　交易策略：短线震荡；中长线，风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL逢高套保。
　　风险提示：货币政策宽松超预期，经济复苏不及预期