股指期货
　　市场表现：7月21日，A股四大股指全线反弹，其中上证指数上涨1.79%，报收3864.37点；深成指上涨4.81%，报收14264.29点；创业板指上涨7.05%，报收3685.97点；科创50指数上涨10.73%，报收1903.16点。市场成交29,742亿元，较前日增加2,561亿元。行业板块方面，电子(+9.94%)，通信(+8.12%)，机械设备(+5.33%)表现较好；石油石化(-2.43%)，煤炭(-2.25%)，银行(-2.2%)表现一般。从市场强弱看，IC>IM>IF>IH，个股涨/平/跌数分别为3,101/121/2,301。沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入224、-53、-212、41亿元，分别变动+554、+187、-262、-479亿元。
　　基差：IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为95.46、114.81、76.83与50.21点，基差年化收益率分别为-7.47%、-8.36%、-9.21%与-9.59%，三年期历史分位数分别为67%、37%、13%及13%。
　　交易策略：中长期，我们维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约。
　　风险提示：外生宏观冲击、财政扩张进度不及预期、其他系统性冲击。