投资要点：
　　投资观点：继续推荐增长与安全边际兼顾的商社板块：从中长期看，服务消费、新消费、跨境出口、科技赋能仍然有强劲增长动能，当前兼具安全边际与成长弹性。建议关注：1）携程、传智教育底部向上。2）2季度景气度较高，存在催化预期的跨境电商、教育、珠宝：推荐行动教育、安克创新、绿联科技、六福集团、潮宏基。3）低PB、高股息的防御标的：推荐百胜中国、周生生、周大福、江苏国泰。4）龙头公司股价已回调较多，短期压制因素已经较充分反应：推荐名创优品、古茗、老铺黄金、小商品城、锦江酒店、首旅酒店、中国中免，相关标的泡泡玛特。5）科技赋能型：康耐特光学、青木科技、孩子王、凯文教育、华凯易佰等。
　　上周行情回顾：上周商贸零售板块涨幅-1.79%，消费者服务板块涨幅-1.46%，在所有行业中分别位列第23和第20（共30个行业）。未停牌股票中，沪上阿姨+30.94%、实朴检测+29.27%、学大教育+22.57%、创业黑马+19.76%、合百集团+9.84%涨幅居前。
　　行业重点信息及数据更新：1）社服行业：①国家体育总局近日发布《体育强国建设“十五五”规划》，体育首次纳入十五五专项规划，提速提质，设定5项主要发展指标，体育产业总规模锚定7万亿元。②暑期文旅市场火热，近郊短途避暑与跨省长线避暑双线同步走热，哪儿旅行数据显示，7月以来“避暑”“纳凉”“夜游”搜索量环比增长230%。多地持续推出文旅促消费举措，合计发放超4.5亿元消费补贴，差异化供给成亮点。2）零售行业：①据义乌海关统计，2026年上半年，义乌市实现进出口总额4864.2亿元，同比增长19.9%。其中，出口总额4207.2亿元，同比增长17.3%；进口总额657亿元，同比增长39.1%。②CCFA发布2026上半年连锁超市调研简报，92家样本超市（超1.5万门店）：58.7%企业销售额同比增长或持平，线上销售景气度更高，73.9%的企业线上业绩同比增长或持平；值得注意的是，更多的企业面临盈利问题，半数企业净利润承压。
　　公司公告：①周大福：公司发布2026年4-6月主要经营数据，FY27Q1集团零售值同比+15.1%，其中中国内地零售值同比+10.7%，中国香港、中国澳门及其他市场零售值同比+44.8%。②沪上阿姨：公司发布2026年上半年盈利预告，预计26H1经调整期内溢利约3.31-3.56亿元，同比增长约36-46%。③东方甄选：公司发布2026财年盈利预告，预计FY2026总营收及溢利双大幅增长，总营收预计56-58亿元，同比增长约27.3%-31.8%，净溢利预计5.20-5.50亿元，同比增长8566.7%-9066.7%。④百果园集团：公司发布2026年上半年盈利预告，预计26H1收入同比增长不低于7%，归母净利润不低于2000万元，较25H1净亏损3.42亿元实现扭亏为盈。
　　风险提示：消费复苏不及预期、宏观经济波动风险、市场竞争加剧