研究结论
　　主动偏股型基金股票仓位小幅上升，重仓股集中度大幅回升。2026年二季度，主动偏股型基金股票持仓占比小幅上升。持仓集中度在连续两个季度回落后大幅反弹，前10大重仓股集中度为29.9%，较前值回升10.5个百分点。相较一季度，前20大重仓股“大换血”，重复率仅50%，为2017年以来最低；行业分布极度收敛至电子与通信（18只），仅余电力设备与医药生物各1只。
　　二季度的持仓结构指向一个清晰的判断，市场正在用越来越集中的筹码表达一个越来越窄的共识。TMT持仓占比创历史新高，其余大类行业全线净减持。双创首次超越主板、小盘风格回升，底层驱动力仍是电子和通信向双创和小盘指数的渗透，风格切换是行业集中的映射。股债平衡型产品单季砍掉近10个百分点的权益仓位，而主动偏股型基金在电子和通信上的持仓集中度升至历史新高，两类资金在权益敞口上做出了相反的选择。市场没有在变宽，赛道却在极致收缩。
　　大类行业中，仅有TMT板块获大幅加仓，必选消费与中游制造减幅居前。TMT板块持仓环比增长24.57个百分点至61.8%，为历史最高。必选消费与中游制造减幅居前，分别下降6.53及5.58个百分点，上游材料、中游周期、交运公用、可选消费、大金融则分别下降3.6/2.7/1.2/3.5/1.5个百分点。
　　 2026年二季度持仓风格整体偏向小盘股，双创持仓首次超过主板。2026年二季度主动偏股型基金创业板和科创板持仓分别增长4.6及9.6个百分点至30.1%和26.1%，合计达到56.7%，主板持仓延续下滑趋势至43.7%，北证持仓较上季度小幅回落至0.095%。
　　二季度主动偏股型基金的持仓收缩，本质上是电子和通信两个行业对全市场的挤压。总量仓位仅微升0.2个百分点，但电子持仓占比环比跳升21.66个百分点至43.4%，通信上升3.97个百分点至17.0%，两个行业合计超过60%，其余一级行业无一获得超过1个百分点的增持。仓位不涨而集中度暴涨的组合说明资金不是增量入场而是存量搬家。电力设备、有色金属、医药生物成为被抽血最严重的三个方向，分别减持5.43、3.32、2.97个百分点。市场面临的不是一轮健康的风格轮动，而是一次行业层面的被迫缩圈，电子和通信之外缺乏可配置的方向。
　　股债平衡型基金跌破50%仓位线，比集中度的跳升更值得重视。平衡型产品的核心约束是在股债之间做相对性价比配置，其对权益端的减持是对大类资产的判断，而非行业层面的取舍。单季股票仓位骤降近10个百分点，意味着在平衡型产品的评估框架内，权益资产整体的风险收益比已不具备吸引力，电子和通信的局部高景气不足以改变这一结论。而主动偏股型基金在总量谨慎的同时，将二级行业覆盖面压缩到极致，前20大重仓股18只落在电子和通信两个一级行业，与一季度的重复率仅50%。电子一个行业的超配比重从一季度的8.04%跳升至19.89%，通信从8.26%升至10.14%，两者之外的全部行业均处于低配或超配收缩状态。总量谨慎、结构激进、覆盖面收窄，这三条线索共同框定了二季度持仓的基本格局。
　　风险提示
　　市场表现不及预期、风险定价可能不充分、产业发展不及预期、模型设定风险。