研究结论
　　科技板块持续回调，微观结构仍存恶化。本周（2026.7.13-7.17）以AI制造龙头股为代表的科技板块，尽管基本面和投资者预期依然强劲，由于微观交易结构的恶化导致股价大幅下跌，进而导致整个指数的回调。
　　继续下调空间有限，指数整体上仍处于横盘震荡。从指数点位来看，上证指数、创业板指、科创50自2026年以来的前期高点分别回调11.28%、21.58%、22.30%，分别处于2025年以来3800-4200横盘震荡的下沿、2026年4月上涨前的横盘震荡区间以及2026年6月初上涨前的区间。从杠杆资金来看，经测算，2026.7.2至7.17累计净流出超2500亿元，融资余额净流出占比约6%；创业板指和科创50的融资余额水平均处于2026年6月初的水平，整体风险可控。此外，从行业上来看，2026.3.23至2026.7.1融资余额的增加主要流入电子、通信、机械设备、基础化工、有色金属、电力设备等领域，其余板块并没有微观交易结构恶化的风险。因此我们认为指数整体上还是处于横盘震荡的格局，对后市不必恐慌。
　　短期组合配置规避波动、适度均衡，风格上关注资金流入较多且具有底部配置价值的中证1000ETF和科创50ETF，行业主题上关注盈利能力强且估值低的农业、CXO和券商。一方面，未来科技经济依然向好发展，但由于预期交易过于充分，远远超过科技经济的实际步伐，市场交易逻辑从CAPEX的确定性切换到CAPEX的持续性和回报率，因此在新的交易逻辑出现之前对微观结构恶化的AI科技板块保持谨慎。另一方面，除科技外，科研属性较强的CXO、科技上游的稀缺原材料、盈利能力强估值低的券商以及7-9月价格上涨趋势确认的生猪均是扩散行情中值得关注的板块。此外，7月以来多只宽基指数ETF获资金持续增持，以中证1000ETF与科创50ETF资金流入较多。从底部配置而言，急涨急跌的行情下可能出现快速反弹，中证1000、科创50等宽基ETF也有一定的配置价值。
　　重点关注：银华农业产业（005106.OF）、国泰创新医疗A（018159.OF）、中证1000ETF、科创50ETF。
　　风险提示
　　数据统计可能存在遗误。本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。