研究结论
　　整体而言，市场结构健康，宣泄过后迎来配置机会。（1）截至2026年7月17日，A股主要宽基指数的市盈率重回2016年以来的50-80分位数。（2）从融资余额数据看，目前并未出现融资盘大面积平仓的现象，同时热门板块融资余额比例前期也未出现大幅快速上升。（3）7月以来多只主要宽基指数ETF获资金持续增持，累计接近1500亿元；其中7月17日多只产品出现近期最大流入额，从品种上看7月以来中证1000ETF与科创50ETF资金流入较多。
　　结构上看，7月以来成分股胜率显著提升，投资者重寻主线或导致板块轮动剧烈，建议配置中证1000指数ETF与科创50指数ETF应对。（1）市场交易集中度处在“2021年抱团股瓦解”前水平，成交已演绎到较为极致的水平，热点股票风险度较高。（2）2026年上半年涨幅较大的股票7月以来回调较为剧烈，随热门股回调，行情出现扩散迹象，2026年7月，中证全指成分股多跑赢指数。（3）快速上涨与回调过程中面临强震荡行情，板块扩散不会一蹴而就，对此我们建议配置宽基指数进行应对，中证1000指数与科创50指数或是较好选择。
　　量化信号方面，7月以来短期宽基指数量化信号小幅走强，指示未来一个月行业强度的量化信号近期也持续转强。我们从微观交易结构理论出发，使用以价量数据为基础的非线性量化模型对宽基指数未来强度进行判断：该信号值越高，说明模型认为标的未来一段时间的收益率也可能越高。针对宽基指数，我们进行了未来一周的强度预测；行业层面，我们对未来一个月的行业强度情况进行预测。值得注意的是，信号目前在板块层面仍有分化，其中制造业、部分周期行业信号较强，消费整体维持在较弱水平，科技行业前期较弱，市场快速回调后有转强迹象。
　　风险提示
　　政策变化超预期；数据统计可能存在遗误；模型可能失效。本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。