◆成本端：2026年6月，中国进口锡精矿共17,430.75实物吨，按实物量口径同比增长46.62%、环比增长3.56%。其中，从缅甸进口6,392.82实物吨，同比增长176.19%、环比下降3.63%；从其他国家合计进口11,037.93实物吨，同比增长约15.29%、环比增长约8.24%。按折金属量口径计算，6月进口锡精矿约6,383金属吨，同比增长12.91%、环比下降1.42%；2026年1—6月累计进口约35,339金属吨，累计同比增长约22.12%。整体来看，6月进口实物量继续增加，但受进口矿品位结构变化影响，折金属量环比小幅下降，进口原料供应总体保持稳定。
　　◆供给端：精炼锡供应端整体维持平稳，冶炼端暂无明显减产放量。锡矿供应偏紧仍是制约冶炼开工的核心因素，但边际改善信号增多，原料端对生产的扰动较前期有所缓和。云南地区冶炼企业在原料保障及加工费相对稳定支撑下，生产节奏基本正常；江西地区企业以订单交付为主，开工波动有限。整体来看，冶炼企业多维持按计划生产，短期供应弹性不大。
　　◆需求端：汽车电子和新能源车对焊料需求有一定支撑。中汽协数据显示，6月中国新能源汽车产销分别完成159.8万辆和164.3万辆，同比分别增长26%和23.6%，新车销量占比达58.5%。光伏端则边际好转，7月组件排产环比增长。综合看，半导体、AI服务器、汽车电子带来结构性支撑，但消费电子、光伏焊带及传统镀锡板需求表现一般。下游对高锡价接受度有限，采购多以刚需为主。
　　◆库存端：截至2026年7月24日全国主要市场锡锭社会库存为7427吨，较上周增加107吨。
　　◆观点：本周锡价震荡偏强，沪锡主力周涨2.53%，收于41.42万元/吨。宏观情绪反复，但低库存与供应偏紧支撑盘面。6月锡精矿进口实物量环比增长3.6%，折金属量环比下降1.4%；精锡进口1228吨、出口1589吨，当月转为净出口。国内冶炼生产总体平稳，缅甸矿恢复仍偏慢；AI及半导体需求预期尚有支撑，但高价抑制下游追涨，现货成交以刚需为主。展望下周，低库存和矿端扰动限制下跌空间，但需求淡季、进口矿边际改善及高位资金波动压制上方空间，预计沪锡维持高位宽幅震荡，主力运行区间参考39.5万—43.0万元/吨，关注缅甸供应、库存变化及宏观风险偏好。