◆价格回顾：周五沪锌指数收跌0.49%至24782元/吨，单边交易总持仓18.21万手。截至周五下午15：00，伦锌3S较前日同期跌22.5美元/吨至3588.5美元/吨，总持仓24.87万手。SMM0#锌锭均价24675元/吨，上海基差5元/吨，天津基差-85元/吨，广东基差-90元/吨，沪粤价差-95元/吨。
　　◆国内结构：上期所锌锭期货库存录得11.79万吨，据钢联数据，7月23日全国主要市场锌锭社会库存为24.69万吨，较7月20日减少0.21万吨。内盘上海地区基差5元/吨，连续合约-连一合约价差-40元/吨。海外结构：LME锌锭库存录得10.58万吨，LME锌锭注销仓单录得2.13万吨。外盘cash-3S合约基差41.92美元/吨，3-15价差109.6美元/吨。跨市结构：剔汇后盘面沪伦比价录得1.021，锌锭进口盈亏为-4475.85元/吨。
　　◆产业数据：锌精矿国产TC-750元/金属吨，进口TC指数-95美元/干吨。锌精矿港口库存26.5万实物吨，锌精矿工厂库存48.5万实物吨。镀锌结构件周度开工率录得54.86%，原料库存1.3万吨，成品库存37.8万吨。压铸锌合金周度开工率录得48.97%，原料库存1.1万吨，成品库存1.2万吨。氧化锌周度开工率录得54.53%，原料库存0.2万吨，成品库存0.8万吨。
　　◆锌精矿国产TC企稳，进口TC进一步下滑。虽然CZSPT召开会议，但锌精矿TC表现仍然偏弱。LME锌注销仓单抬升，伦锌结构再度走强，结构性风险仍在。近期油价大幅抬升，联储鹰派预期提高，有色金属及权益市场均承压回落。未来一周国内外宏观事件频发，月底国内重要会议，联储FOMC及海外算力大厂Capex数据临近，市场振幅放大，警惕价格波动风险。