投资要点：
　　家电整体大盘保持正增长，但区域结构与品类景气度出现显著分化。我们分类统计了主要的家用电器出口品类，根据海关总署，2026年1-6月总的家电出口金额为425.1亿美元，累计同比增速达到8.6%，整体大盘保持稳健的正向增长。从6月单月表现来看，全国家用电器当月出口金额为72.24亿美元，较上月环比+2.20%，实现小幅回升。虽然行业大盘累计向好，但内部分化现象十分显著，不同品类与不同区域市场的冷暖差异较大。
　　细分品类出口表现差异较大，整体仍实现良好增长：1）增速领先品类：电动两轮车是上半年的绝对+引擎，累计出口金额为45.8亿美元，同比+36.6%，增速领跑全行业。彩电表现十分亮眼，累计出口金额为76.8亿美元，同比+14.6%。割草机受益于海外庭院园林需求释放，累计出口金额为21.8亿美元，同比+14.4%。2）稳健增长品类：冰箱作为刚需白电，累计出口金额为44.8亿美元，同比+12.4%。洗衣机累计出口金额为29.1亿美元，同比+10.9%。厨房小家电累计出口金额为37.4亿美元，同比+4.1%，整体表现温和且稳健。3）表现承压品类：空调作为单一品类中体量最大的产品，累计出口金额为94.0亿美元，同比下降11.1%，两位数下滑对整体大盘形成了较为显著的拖累。
　　上半年家电出口以欧洲及非洲市场表现最好，欧洲和非洲的累计同比增速均突破21%，而亚洲市场是唯一整体萎缩的区域，区域间的需求结构性分化极为明显。2026年上半年，欧洲累计出口金额为142.5亿美元，累计同比+21.8%，在保持最大出口体量的同时实现了增速领跑。亚洲累计出口金额为136.8亿美元，累计同比下降5.5%，是唯一录得负增长的主要大洲。北美洲累计出口金额为78.2亿美元，累计同比+10.6%，保持稳健。南美洲累计出口金额为33.2亿美元，累计同比+10.2%。非洲累计出口金额为23.8亿美元，累计同比+21.3%，增速表现亮眼。大洋洲累计出口金额为10.6亿美元，累计同比+16.1%，保持较高增长。
　　投资建议：总体而言，在去年高基数压力下，我国家电出口通过新兴品类的强势崛起与区域市场的轮动配合，成功对冲了部分传统大单品的下滑风险。
　　当前行业的增长驱动力正经历从单一依赖向多元化、全球化纵深拓展的转型，整体出口大盘依然保持着较强的弹性和发展韧性，因此我们维持家用电器行业“同步大市”的评级。建议关注新兴市场出口结构性红利和高景气赛道，比如新兴市场占比较高的家电龙头美的集团、全球化战略领先的冰洗龙头海尔智家、全球份额不断提升的彩电龙头海信视像、还有受益于割草机新品类快速增长的科沃斯和石头科技。
　　风险提示：终端需求不及预期，市场竞争加剧，大宗原材料价格波动风险，汇率波动风险。