投资要点：
　　2026年6月，70个大中城市房价延续修复态势，但环比动能较上月略有减弱。一线城市新房及二手房价环比仍保持上涨，但涨幅均有小幅回落；二三线城市新房及二手房环比降幅总体收窄或持平，价格修复呈现从一线向二线扩散的迹象。同比来看，各线城市房价降幅总体继续收窄，行业筑底向好的趋势未改，但基本面压力仍需时间消化。
　　环比：一线城市涨幅回落，二三线城市降幅收窄或持平，上涨城市个数增加。
　　新房方面：6月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.1%，涨幅较上月回落0.1个百分点。其中上海（+0.3%）、广州（+0.2%）、深圳（+0.3%）继续上涨，北京（-0.3%）继续下跌，一线城市有所分化。二线城市新房价格环比由上月下降0.1%转为持平，呈现出积极信号；三线城市环比下降0.3%，降幅较上月收窄0.1个百分点。70个大中城市中，新房价格环比上涨城市有20个，比上月增加4个，为2025年5月以来最多，价格修复面进一步扩大。
　　二手房方面：6月份，一线城市二手住宅销售价格环比上涨0.3%，涨幅较上月回落0.1个百分点，但已连续多月实现正增长，韧性较强。其中北京（+0.1%）、上海（+0.4%）、广州（+0.4%）、深圳（+0.3%）全线上涨，上海和深圳涨幅较上月有一定收窄。二线城市环比下降0.3%，降幅较上月扩大0.1个百分点；三线城市环比下降0.4%，降幅与上月持平。70个大中城市中，二手房价格环比上涨城市有9个，较上月减少1个，表明二手房价修复的广泛性仍有待巩固，以价换量仍是主流。
　　同比：各线城市房价降幅总体继续收窄，一线城市收窄幅度更为明显。
　　新房方面：6月份，一线城市新建商品住宅销售价格同比下降1.3%，降幅较上月收窄0.4个百分点，收窄幅度较为明显。上海（+3.1%）仍是唯一同比上涨的一线城市，北京（-2.1%）、广州（-2.6%）、深圳（-3.6%）继续下降，广州和深圳降幅有所收窄。二线城市同比下降3.1%，降幅收窄0.1个百分点；三线城市同比下降4.2%，降幅与上月持平。总体看，低能级城市新房去化压力依然较大，但下行速度已有所缓和。
　　二手房方面：6月份，一线城市二手住宅销售价格同比下降4.9%，降幅较上月大幅收窄0.9个百分点。其中北京（-5.5%）、上海（-3.2%）、广州（-6.1%）、深圳（-4.7%）降幅均有所收窄，上海同比跌幅显著小于其他一线城市。二、三线城市二手住宅价格同比分别下降5.4%和6.0%，降幅分别收窄0.3个和0.2个百分点。二手房同比降幅的普遍收窄，反映出市场底部逐步夯实。
　　投资建议：维持房地产行业“同步大市”评级。6月数据显示，在政策持续支持和市场自我调节下，房价环比改善趋势得以延续，尤其是一线城市二手房价格连续上涨、二线城市新房价格止跌转平，释放出积极信号。建议关注两类投资机会：一是在核心城市拥有优质土储、产品力强的央国企开发商，有望率先受益于一二线城市的价格修复；二是受益于二手房市场活跃度提升的房地产经纪服务龙头。建议关注招商蛇口、我爱我家。
　　风险提示：政策落地效果不及预期、居民收入预期改善缓慢导致购房意愿恢复受阻、房地产市场销售持续低迷、房企流动性风险及资产减值风险等