中国香港两轮楼市复苏周期总结
　　1997年以来，香港地区楼市经历了两轮典型复苏：第一轮是2003年低点后的深跌出清式复苏，第二轮是2025年低点后政策底与利率见顶后的复苏。本轮正在进行中的止跌回稳不是单个数据的复苏，而是“撤辣/减税降低交易门槛、HIBOR与按揭利率下行后持有成本下降、租金收益率改善，同时，现金流、人才和内地买家补位、库存去化”的组合。修复顺序上，租金先企稳，成交再恢复，房价最后回升；2025年3月价格指数见低点284.9后，至2026年5月修复至321.9，较低点反弹13.0%。2026年1-5月住宅ASP成交33,160宗，同比+44.2%，2026Q1负资产宗数较2025Q4下降46.4%，说明复苏已经从政策底走向基本面验证。
　　风险提示：历史数据偏差：历史数据跨时间度大，不同阶段历史数据可能存在偏差。