落实提振内需要求，各地加快城市更新工作进程节奏。广深、北京等核心城市密集推动城改/旧改等存量资源盘活项目落地。在核心城市新增优质土地供给相对有限、房地产发展模式逐步由增量开发转向存量提质的背景下，城改旧改成为补充中长期土地和住房供给的重要方式。近期不再仅停留在政策规划部署层面，而是进一步向项目签约、清租拆迁、征收补偿等执行环节延伸。
　　进入淡季环比数据走低，表现仍优于季节性。50城新房成交面积本周环比-57%，同比-2%，7月累计同比-3.2%。13个城市二手房网签环比-9.2%，同比+14.6%，7月以来累计同比+12%。实时成交方面，77城二手中介成交套数周环比-5.1%，同比+12.5%，7月以来认购同比+13%，其中一线城市+3.4%，二线同比+12.3%，三四线同比+18.2%。
　　推盘规模大幅下降，新房二手房景气度维持高位。本周新房推盘环比-33.9%，同比-33%，本周售批比为178%，过去8周平均售批比为129%，6月中下旬开始市场推盘量明显低于去年，成交水平仍维持较好水平，短期库存及去化周期均明显下滑。二手房景气度，12重点城市挂牌量周环比+0.1%，同比-6.1%，来访周环比-6.3%，7月同比+4.0%，来访转化率6.0%，市场景气度再创年内新高。重点31城二手房成交价周环比+0.3%，月环比-0.7%，年初以来+0.2%。
　　7月初土地市场规模收缩，热度仍较高。本周300城宅地周出让金131亿，环比-83%。经历了6月底的大规模出让，7月开始土地供应规模收缩，供地规模环比-59%，平均溢价率仍然维持在较高水平，核心城市土地仍具备好的吸引力，开发企业拿地意愿维持高位。
　　板块涨幅居前，市场信心与关注度均有所提升。本周SW房地产板块上涨1.9%，跑赢沪深300指数3.2pct。在30个申万行业板块中，本期SW房地产板块表现排在10%分位，过去4周平均处于51%分位数。16家主流A+H房企、其他A股、18家违约A+H房企分别+1.8%、+0.4%、-1.9%。本周地产板块走势较强，行业在基本面和政策面均没有明显催化的情况下，地产显著跑赢其他板块，绝对价值底部，地产头部企业价值开始得到市场认可，幅靠前的标的为华发股份（+4.7%）、建发股份（+4.4%）、华润置地（+3.4%），上周（27周）上涨较多的绿城中国、建发国际集团本周出现一定回落，本周更多是低估值公司的补涨，两周合计涨幅最多的公司为滨江集团、建发国际集团、华发股份和华润置地，依然坚定看好房地产行业的底部价值，建议提高配置比例。本周物业板块上涨0.6%，跑输同期恒生指数2.9pct，跑赢沪深300指数1.9%。港房上涨0.5%，跑输恒生指数2.0%，本周港资房企行情出现一定分化，其中九龙仓置业、长实集团、新鸿基地产涨幅居前。
　　C-REITs板块信息汇总及观点。本周REITs综合指数下跌0.14%，86单REITs中63单下跌。本周新增两单申报，近期几单商业不动产REITs的募集期普遍延长至5天左右，此前募集期为2天。
　　风险提示。未来基本面表现不及预期，政策面改善力度不及预期、融资环境收紧等。