A股及港股地产板块持续修复，港股修复幅度亮眼。2026年第27周（6月29日-7月5日），A股核心指数沪深300下跌0.54%，风险偏好逐步降低；申万房地产指数整体修复，上涨0.70%。港股整体提升，恒生指数上涨2.99%，中华内房股指数与恒生物业服务及管理指数分别上涨4.36%和3.46%，跑赢恒生指数。行业板块层面，2026年第27周（6月29日-7月5日），申万一级行业多数收涨，生物医药、美容护理及汽车板块领跑行业，农林牧渔、纺织服饰及国防军工等板块表现活跃，成为市场核心主线；房地产板块出现微增。整体来看，本周市场整体下跌，成交主线调整至生物医药等板块，房地产板出现修复，市场整体调整态势明确。
　　重点14城新房市场呈现总量同比提升、环比小幅回落趋势。2026W27重点14城新房网签合计18726套，较26W26的20481套下降8.57%，同比增长40.90%，修复态势较为明确；城市层面分化特征依旧突出，一线城市上海、北京、深圳和广州同比分别提升22.42%、27.25%、23.14%和8.52%，均保持正增长；二线及重点城市中，厦门、南京、苏州、宁波同比改善幅度较大，仅杭州、青岛同比小幅下滑。整体来看，新房成交在淡季背景下环比有所回落，但同比改善幅度较高，市场仍处弱修复阶段。
　　重点20城二手房市场进入季节性淡季但仍处高位，市场复苏主线未改。2026W27重点20城二手房合计成交41941套，较26W26的42306套环比下降0.86%，同比增长12.04%，成交规模仍处近年较高水平。一线城市中：上海成交5306套、北京成交3433套、广州成交2262套、深圳成交1170套，环比增幅分别为5.69%、-2.39%、11.70%和-0.85%；同比方面，上海、北京、深圳分别增长19.59%、12.01%和18.66%，广州同比下降5.08%。重点二线及其他城市同环比数据较为分化：苏州、宁波、东莞同比增幅在30%以上，南京、天津同比增幅在20%左右，武汉、重庆、佛山等城市也保持正增长，仅长沙成交不及2025年同期。整体来看，本周二手房成交环比基本持平略降，淡季特征有所显现，但同比仍保持双位数增长，成交韧性仍然较强。
　　土地端成交总价环比下降，同比改善。2026W27，百城住宅用地成交总价为282.46亿元，环比下降8.95%，同比提升38.34%，成交规模环比下降，主要系六月末集中成交后挂地速度减缓所致。
　　投资建议：聚焦“运营标杆+转型先锋”，持有型机会关注华润万象生活、华润置地（高分红、低波动、抗周期）；转型机会则重点关注首程控股（机器人、终端零售转型，估值重估空间）；房地产开发板块建议关注中国金茂、滨江集团和建发国际。
　　风险提示：政策落地不及预期、二手房价格跌幅超预期、房企流动性风险发酵。