投资要点：
　　我们跟踪15个城市新房+二手房合计成交面积：本周成交面积364.9万方，环比+23.0%，同比+4.2%。6月以来，新房二手房整体成交面积1480.0万方，环比-0.7%，同比+4.3%。2026年年初以来，新房二手房整体成交面积累计同比-3.2%，其中，一/二/三四线新房二手房整体成交面积累计同比分别为+2.5%/-7.6%/-3.4%。注：15城为有周频新房二手房数据更新的北京、上海、深圳、杭州、成都、青岛、苏州、厦门、南宁、东莞、扬州、金华、江门、佛山、衢州。（数据口径：本周为2026年6月26日至2026年7月2日，6月以来为2026年6月1日至2026年6月30日，2026年年初以来为1月1日至7月2日，下文同）
　　百强房企6月全口径销售额环比增长。6月单月百强房企全口径销售额环比增长11.8%。具体企业来看，上半年，中海地产、招商蛇口、中国金茂等企业销售额同比增长10%左右，北京城建、联发集团等企业上半年销售额增速超过20%。2026年上半年，百强房企销售总额为15863.6亿元，同比降幅较1-5月缩小了1.3个百分点，连续四个月缩窄。
　　公司重点公告：1）招商蛇口：公司发布2026年6月销售及近期购地情况简报，6月实现签约销售金额202.1亿元，1-6月累计实现签约销售金额962.45亿元；同时新增北京通州及杭州滨江等住宅项目。2）滨江集团：公司发布2026年1-6月经营简报，上半年实现销售额431.5亿元，位列克而瑞全国第9、民营房企第1；新增土地12宗、权益土地款88.27亿元，权益有息负债236亿元，融资成本2.8%。3）华发股份：公司公告拟公开挂牌转让全资子公司珠海华桐房地产开发有限公司60%股权，挂牌底价约6.97亿元，交易完成后相关项目公司将不再纳入合并报表范围。4）新城控股：公司完成国金资管-吾悦广场持有型不动产资产支持专项计划2026年第一次扩募，扩募规模约14.39亿元。5）万科A：公司公告控股股东深铁集团向公司提供不超过11.4亿元借款，并以应收账款质押提供担保；同时董事会审议通过聘任黄宇先生为公司总裁。
　　投资建议：本周百强房企6月全口径销售额环比增长，累计跌幅有所收窄。《求是》杂志发文以更大力度提振消费，其中提及要加快修复居民资产负债表，着力稳定房地产市场，促进资本市场健康稳定发展，防止资产价格下跌对消费信心的负向螺旋，增强广大城乡居民的消费预期和底气。期待政策进一步变化，助力核心城市率先企稳，进而向更多城市传导，建议关注板块配置机会。
　　风险提示：政策落地不及预期，基本面恢复不及预期，风险化解不及预期。