主要观点
　　美股三大指数下跌，恒生指数上涨。
　　过去一周（20260713-20260719），纳斯达克、标普500指数与道琼斯工业平均指数分别变化-2.90%、-1.55%与-0.93%，同时期恒生指数变化1.60%。
　　A股绝大多数板块下跌，银行与食品饮料等领涨。
　　过去一周（20260713-20260719）wind全A指数变化-8.74%，中证A100、沪深300、中证500、中证1000、中证2000与wind微盘股分别变化-4.75%、-5.26%、-11.64%、-12.57%、-12.27%与3.45%。
　　从板块风格看，沪市中蓝筹、成长均下跌：上证50与科创板50分别变化-4.33%与-16.93%；深市蓝筹、成长同样均下跌：深证100与创业板指数分别变化-6.09%与-10.78%；北证50指数变化10.98%。
　　从行业表现看，30个中信行业6个行业上涨，24个行业下跌。领涨的为银行与食品饮料，过去一周涨幅大于3.0%。
　　过去一周我国国债短期限品种收益率提升相对较明显。
　　过去一周（20260713-20260719）10年期国债期货主力合约较2026年7月10日微跌0.02%。从现券来看，10年国债活跃券收益率较2026年7月10日提升0.06BP至1.7404%；从曲线形态看，1年及以内期限品种收益率提升幅度相对较明显，其他期限品种收益率涨跌不一，变化较小。
　　过去一周资金价格提升，央行公开市场操作净投放。
　　资金价格提升，截至2026年7月17日DR007为1.4362%，较2026年7月10日提升5.37BP；R007为1.4428%，提升3.15 BP，两者利差收窄。
　　公开市场操作方面（逆回购操作与央票互换），央行过去一周（20260713-20260719）净投放19015亿元。
　　美债多数期限品种收益率下降。
　　过去一周（20260713-20260719）美债收益率下降为主，截至2026年7月17日，10年美债收益率较2026年7月10日变化-1BP至4.55%；从曲线形态看，过去一周（20260713-20260719）30年以下期限品种收益率均下降。
　　美元贬值，人民币兑美元升值。
　　过去一周（20260713-20260719）美元指数变化-0.20%，美元兑欧元、英镑与日元分别变化-0.22%、-0.40%与0.44%。美元兑人民币汇率下降：美元兑离岸人民币汇率截至2026年7月17日下降0.06%至6.7782，美元兑在岸人民币汇率截至2026年7月17日下降0.02%至6.7773。
　　黄金价格下跌，原油价格上涨。
　　过去一周（20260713-20260719）黄金价格下跌，原油价格上涨。伦敦金现货价格下跌2.53%至3995.35美元/盎司；COMEX黄金期货价格下跌1.79%至4017.2美元/盎司。国内黄金价格下跌，上海金现货下跌2.76%至872.48元/克，期货下跌3.01%至873.72元/克。布伦特原油期货价格上涨15.91%至88.1美元/桶。
　　A股投资风格短期或有所切换。
　　展望后续，我们认为A股投资风格短期可能有所切换，建议关注以下几个方向：1、银行、电力等高股息板块；2、白酒、创新药等低估值消费板块。债市方面，我们认为10年国债收益率或继续在1.75%附近低位徘徊。
　　风险提示
　　稳增长政策不及预期；
　　美国通胀表现或超预期，美联储可能转鹰；
　　中东地缘冲突存在不确定性。