主要观点
　　美股三大指数上涨，恒生指数小幅上涨。
　　过去一周（20260330-20260405），纳斯达克、标普500指数与道琼斯工业平均指数分别变化4.44%、3.36%与2.96%，同时期恒生指数变化0.66%。
　　A股绝大多数板块下跌，通信与医药等领涨。
　　过去一周（20260330-20260405）wind全A指数变化-2.25%，中证A100、沪深300、中证500、中证1000、中证2000与wind微盘股分别变化-1.96%、-1.37%、-2.62%、-2.71%、-3.08%与- 4.93%。
　　从板块风格看，沪市中蓝筹与成长均下跌：上证50与科创板50分别变化-0.24%与-3.42%；深市蓝筹与成长均下跌：深证100与创业板指数分别变化-2.67%与-4.44%；北证50指数变化-1.32%。
　　从行业表现看，30个中信行业4个行业上涨，26个行业下跌。领涨的为通信与医药，过去一周涨幅大于2.0%。
　　过去一周我国国债各期限品种收益率涨跌不一。
　　过去一周（20260330-20260405）10年期国债期货主力合约较2026年3月27日上涨0.03%。从现券来看，10年国债活跃券收益率较2026年3月27日提升0.27 BP至1.8199%；从曲线形态看，各期限品种收益率有涨有跌。
　　美债收益率曲线整体下移。
　　过去一周（20260330-20260405）美债走牛，截至2026年4月3日，10年美债收益率较2026年3月27日变化-9 BP至4.34%；从曲线形态看，过去一周（20260330-20260405）各期限品种收益率下降，收益率曲线整体下移。
　　美元微涨，人民币兑美元升值。
　　过去一周（20260330-20260405）美元指数提升0.02%，美元兑欧元、英镑与日元分别变化-0.11%、0.42%与-0.40%。美元兑人民币汇率下降：美元兑离岸人民币汇率截至2026年4月3日下降0.48%至6.8764，美元兑在岸人民币汇率截至2026年4月3日下降0.24%至6.8803。
　　黄金价格上涨，原油价格下跌。
　　过去一周（20260330-20260405）黄金价格上涨，原油价格下跌。伦敦金现货价格上涨3.00%至4639.35美元/盎司；COMEX黄金期货价格上涨4.01%至4656.4美元/盎司。国内黄金价格同样上涨，上海金现货上涨4.08%至1034.42元/克，期货上涨3.46%至1029.64元/克。布伦特原油期货价格下跌3.14%至109.77美元/桶。
　　美国与伊朗8日暂时停火，拟谈判两周。
　　巴基斯坦8日宣布伊朗、美国以及两国的盟友已经同意立即在包括黎巴嫩在内的所有地区停火，“立即生效”。伊朗方面8日发布消息说，伊朗将在巴基斯坦首都伊斯兰堡与美国展开为期两周的政治谈判；霍尔木兹海峡将在两周时间内实现安全通航。伊朗同日公布了10项停战条款主要内容。
　　美国3月非农超预期，失业率下降。
　　美国3月非农新增17.8万人，大幅超过预期的6.5万人。其中，私人部门新增18.6万人，较2月恢复不少；政府部门减少0.8万人，连续多月减少。3月失业率为4.3%，较上月略有下降；劳动参与率3月同样较2月略微下降，为61.9%。
　　地缘局势缓和，投资者风险偏好有望恢复提升。
　　展望后续，我们认为美伊暂时停火对于风险资产而言是利好，尤其是在未来两周，投资者风险偏好有望恢复提升。在这样的大背景下，我们认为A股可能迎来估值修复，建议关注以下几个方向：1、硬科技，半导体、AI、云计算、大数据等；2、高端制造，工业母机、机器人、智能制造等；3、贵金属、有色金属等资源品方面。债市方面，我们认为2026年我国央行仍然可能降息，当前10年国债收益率在1.80%左右，具有长期投资价值。大宗汇率方面，我们认为美元或走弱，原油之外的大宗商品价格则可能恢复性涨价。
　　风险提示
　　稳增长政策不及预期；
　　中美贸易摩擦具有不确定性；
　　地缘冲突存在不确定性。