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　　食品饮料行业点评：白酒底部出清表现分化食品增速放缓仍有韧性——2026二季度业绩前瞻
　　投资分析意见：维持板块观点，我们认为板块的底部特征已逐渐显现，1、板块调整的时间和幅度已较充分；2、股价已基本反应了市场的悲观预期；3、优质个股估值吸引力明显提升，部分个股的股价甚至回到了2018-2019年位置，优质个股的股息率已达到较高水平。
　　核心假设风险：食品安全问题；经济下行影响白酒及大众品需求。
　　(联系人：吕昌/王子昂)
　　24年费城半导体回撤大于20%的复盘与启示——全球资产配置每周聚焦(20260710-20260717)
　　全球资本市场回顾：本周(20260710-20260717)市场风险偏好显著降温。热点聚焦：本周全球科技股均大跌，美股补跌，费城半导体（SOX）从6月19日以来，累计下跌幅度已经超过20%。
　　风险提示：资产价格短期波动或无法代表长期趋势；欧美经济深度衰退或超预期；特朗普执政期间美国政策方向出现重大转变。
　　(联系人：冯晓宇/金倩婧/林遵东/王胜)
　　韩国冲击，AI繁荣背后的宏观脆弱性
　　一、为何此时关注韩国宏观风险？AI繁荣背后的脆弱性显现
　　二、风险可能体现在哪些领域？企业高投资，居民加杠杆，AI产业景气“牵一发而动全身”
　　三、系统性风险的可能性？当前韩股的调整或是非系统性的，韩国经济稳健性好于1997年
　　风险提示：地缘政治冲突升级；美国经济放缓超预期；美联储再次转“鹰”。
　　(联系人：赵伟/陈达飞/赵宇)