紫光股份(000938)深度：ICT领军，AI服务器&交换机加速增长
　　首次覆盖，给予“买入”评级。预计公司2026-2028年归母净利润分别为27.4/33.5/43.7亿元，参考2026年7月8日收盘价对应PE分别为35/29/22倍；首次覆盖，给予“买入”评级。
　　核心假设风险：算力需求不及预期，供应链波动风险，市场竞争加剧，债务成本高。
　　(联系人：赵航)
　　国防军工行业点评：业绩趋势结构性分化，红外、燃机、电子元器件预计表现亮眼——国防军工行业2026年H1业绩前瞻
　　风险提示：上游原材料价格波动；订单落地进度不及预期；装备采购不及预期。
　　(联系人：韩强/武雨桐/穆少阳/达邵炜)
　　中航光电（002179）点评：高速模组助力国产算力加速，四大业务全方位打造数据中心产品服务
　　基于公司军工主业利润释放节奏考虑，下调公司2026E年归母净利润为25.14亿元（前值为58.49亿元）。预计公司2027-2028年实现归母净利润32.82/44.24亿，对应PE为37/28/21X。选取行业内连接器厂商航天电器、鼎通科技、永贵电器作为可比公司，2026-2028E年可比公司平均PE为70/46/37X，公司2026年PE低于可比公司平均水平。考虑到公司未来高成长业务贡献占比快速提升，维持“买入”评级。
　　风险提示：订单落地进度不及预期、新品研发进度不及预期、海外市场拓展不及预期。
　　(联系人：韩强/武雨桐/穆少阳/达邵炜)