核心要点：
　　医疗耗材板块上周下跌2.66%
　　根据wind，上周，医药生物报收7544.07点，下跌0.57%，涨幅排名位列申万一级行业第11位，跑赢沪深300指数4.69个百分点；医疗服务报收6937.77点，下跌2.22%；中药II报收5715.35点，上涨5.23%；化学制药报收11762.28点，下跌1.56%；生物制品报收5285.65点，下跌2.5%；医药商业报收4466.7点，上涨3.33%；医疗器械报收5549.88点，下跌0.64%。医疗耗材报收5222.7点，下跌2.66%。
　　医疗耗材板块PE（ttm）33.93X，PB（lf）2.19X
　　根据wind，截至7月17日收盘，医疗耗材板块PE为33.93X，相较上周环比下降0.53X，近一年PE最大值为40.55X，最小值为31.99X；PB为2.19X，近一年PB最大值为2.92X，最小值为2.06X。
　　行业动态及上市公司重要公告
　　（1）等离子刀迎大规模集采
　　7月9日，河南省医药集中采购平台发布《关于开展等离子刀头类医用耗材产品信息摸底的通知》，摸底范围包括用于开放式和内窥镜手术的等离子手术电极(含具有等离子功能的射频/高频电极)且对目标组织具有切割、消融、止血等作用。临床科室适用范围为耳鼻喉、妇科和泌尿外科、运动医学、骨科及其他科室。信息申报时间为2026年7月10日-7月16日18：00。（来源：河南省医药集中采购平台）等离子刀头是耳鼻喉、妇科、泌尿外科、运动医学、骨科等多个科室不可或缺的手术器械，参照河南过往牵头省际联盟集采的惯例，本次项目的联盟覆盖规模预计较为可观。国产企业有望受益于集采推进过程中市场份额的扩张，具备技术壁垒和产品迭代能力的企业将在集采后的市场中占据更有利的竞争位置。建议关注在等离子刀头领域有产品布局的医疗器械企业。
　　投资建议
　　目前耗材行业全国多价联动、联合治理的格局正在加速成型，行业已进入政策扰动逐步弱化、业绩兑现能力持续验证的阶段。后续上市公司半年报将陆续发布，部分高值耗材头部企业一季度业绩表现良好，有望延续，关注具备实质创新的高值耗材产品。随着集采规则持续优化、高值耗材板块政策压力趋缓，叠加老龄化驱动的需求侧刚性和国产替代的持续推进，医疗耗材板块正处于估值重构与基本面修复的窗口期。维持医疗耗材行业的“增持”评级。建议关注：（1）产品线丰富、创新程度高的植介入、电生理等高值耗材头部企业，如惠泰医疗、微电生理、迈普医学等；（2）业绩边际改善的部分骨科耗材企业，如威高骨科等。
　　风险提示
　　（1）医保控费政策趋严的风险；（2）高值耗材企业研发进展不及预期风险；（3）新产品商业推广不及预期的风险。