核心要点：
　　工程机械：上半年工程机械销量10升2降，高空平台销量持续回升
　　据工程机械协会，2026年上半年，各类工程机械销量增速中，除随车吊(-6%)、塔吊(-14%)增速为负外，挖机(26%)、装载机(27%)、汽车吊(15%)、履带吊(35%)、叉车(17%)、平地机(17%)、压路机(22%)、摊铺机(7%)、高空平台(21%)、高空车(2%)等10种工程机械销量增速均为正值。分区域看，出口贡献较大，部分品种内销持续改善。26年上半年，国内销量保持增长的有挖机、汽车吊、履带吊、装载机、叉车以及高空车6类，而高空平台与塔吊内销降幅亦持续收窄。而出口方面，除随车吊和塔吊出口量同比减少外，其余10种工程机械销量均保持增长。此外，从增速趋势上看，上半年增速持续回升的品种有高空平台、汽车吊、塔吊、平地机、压路机等5类，增速保持平稳的有挖机、装载机、履带吊、叉车等4类，增速下降的仅有随车吊、高空车、摊铺机等3类。展望未来，在更新需求和电动化趋势持续下，叠加地产需求负面影响持续减弱以及雅下水电、新藏铁路等项目贡献新增需求，预计未来国内工程机械需求仍将持续复苏。而出口方面，在矿产品价格维持历史高位拉动澳洲、南美等矿产区需求，叠加非洲、印尼等新兴市场需求快速增长以及工程机械企业持续出海等因素驱动下，我国工程机械出口量仍有望保持快速增长。
　　通用设备：上半年我国出口高景气，机床与工业机器人产量保持增长
　　据Wind，2026年6月我国出口总额(以美元计)同比增长27.0%，1-6月出口总额累计增长17.6%，增速均较前值持续回升。而从投资来看，2026年1-6月，我国制造业固定资产投资额同比下降1.2%，增速较前值下降0.8pct，其中设备工器具投资额同比增长8.1%，增速较前值下降1.2pct。而从中观行业来看，2026年6月，我国工业机器人产量同比增长28.1%至11.1万台，当月产量续创历史新高；金属切削机床产量同比增长18.1%至9.0万台。2026年1-6月，工业机器人累计产量同比增长28.0%至53.8万台；金属切削机床累计产量同比增长6.9%至43.0万台。此外，据中国机床工具工业协会，2026年1-5月，机床工具全行业完成营业收入4319亿元，同比增长6.7%。其中，金属切削机床同比增长14.4%，金属成形机床同比下降6.1%。金属加工机床新增订单和在手订单同比均增长5.5%。
　　投资建议
　　据Wind，2026年6月我国PMI为50.3%，重回扩张区间。生产、新订单、新出口订单指数均有所回升且位于扩张区间，在手订单亦有所回升。而原材料购进价格和出口价格指数则分别有所下降。未来，随政策持续发力，叠加“反内卷”等措施有望带动制造业盈利能力修复，制造业景气度有望持续回升，带动上游机械设备总体需求持续好转。综上，我们维持机械行业“买入”评级。建议关注：
　　一、工程机械板块。设备更新叠加电动化推动国内需求加速回升，商品价格维持高位拉动海外矿产国需求，叠加新兴市场需求增长和企业加速出海，国内外需求共振下各主机厂、核心零部件业绩加速回升。重点关注：三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压等。
　　二、机床工具板块。工信部发布工业母机十大趋势展望，智能化、柔性化、平台化等发展趋势显著。与此同时，伴随制造业景气度回升，特别是数据中心、人形机器人等领域需求爆发，带动我国机床行业收入、订单均保持增长，具备行业定制化能力的机床厂商业绩有望保持快速增长。重点关注：机床行业龙头、立式加工中心领域龙头等。
　　风险提示
　　国内政策落地效果不及预期。“反内卷”效果不及预期。国内制造业需求不及预期。原材料价格大幅上涨。贸易摩擦再度升级。