REITs市场概况
　　 H126中证REITs全收益指数-3.94%，WIND全REITs指数-4.90%，全市场总市值2358亿元，日均成交5.15亿元。REITs市场整体延续了2025年7月以来的下跌趋势。
　　 2026年Q1和Q2询价的个券分别2只和12只，募资额分别56.07亿元和398.80亿元。2026年5月商业不动产REITs启动以来，发行节奏加快，供给增加导致申购热情下降，6月下旬询价的5只商业不动产REITs有效报价申购倍数仅1-2倍。近期部分上市产品出现“破发”，打新吸引力减弱。
　　分板块情况
　　H126各板块指数涨跌幅分别为-1.56%（交通）、+0.31%（能源）、-1.81%（生态环保）、-14.68%（园区）、-11.14%（仓储物流）、-4.40%（消费）、+0.18%（保租房）、-4.37%（数据中心）。
　　截止7月17日，19只REITs发布上半年运营数据，整体来看，保租房、数据中心维持稳健，仓储物流相对优于产业园区，产业园区分化较大；消费设施出租率有所波动。
　　4只REITs指数基金成立
　　7月3日至9日，4只被动跟随中证REITs全收益指数的场外ETF基金成立，首发募集金额2.97-3.00亿元，为REITs市场引入增量资金11.96亿元。
　　 ETF具有标准化、低成本、分散持仓的特征，解决了“选品难”的痛点，更契合社会居民与机构中长期资金配置习惯。4只REITs ETF的成立短期有望带来情绪修复和流动性边际改善，中长期有助于推动REITs市场向更专业、成熟、机构化方向运行。
　　预期下半年REITs市场估值将继续被申报、新发压制
　　7月初，国家发改委基础设施RETIs项目信息系统正式对全市场公开。截至7月17日，13个项目已推荐至证监会但尚未启动申报，金额合计约273亿元。商业不动产REITs试点叠加基础设施REITs申报加速，我们预期下半年REITs市场估值将继续被申报、新发压制。
　　风险提示：相关政策超预期；供需失衡；项目经营风险；估值中枢下移等