【股指】
　　本周关注：1）趋势尚未企稳，周内或有短线反弹动作。其一，全球AI叙事降温，上周五海外科技股继续下跌，市场防御情绪仍在延续。A股方面，近期市场成交量出现明显下降，上周下跌过程中虽有反抽动作但幅度与持续性均有限，短期技术面暂未出现企稳信号。其二，当前挂钩股指期货的四大宽基指数已基本回吐2026年上半年涨幅，考虑到25年Q4的震荡区间是成交密集区，叠加期指贴水等在上周逆势收敛，预计该位置附近有反弹的概率，但重回前高的难度大，建议单边操作者观望为主，有短线博弈者日内滚动做多，注意仓位控制。2）IF-IM可部分止盈。考虑到当前该组合已大幅回归且逼近年初高点，预计短期会有情绪反复，建议部分落袋为安。中期来看，在新的宏观变量出现之前，市场将呈现科技+防御并存的局面，对应IF-IM组合震荡均衡为主，投资者可等待新一轮性价比回归后的参与机会。
　　 【原油】 
　　上周五油价大幅跳涨，两油单周分别累涨约16%与15%。推动这轮上涨的是冲突性质的改变，美军打击伊朗的桥梁与能源设施之后，伊朗连续两日击中科威特的电力与海水淡化厂，并波及科威特石油公司下属场站与巴林炼厂。此前的中断主要是通行受阻，属可逆的物流问题，而产能与炼能一旦受损，修复周期要长得多。7月18日海峡过境约10艘，相较战前日均90艘以上近乎停滞，加之缓冲油价冲击的库存垫已大幅消耗，盘面对新增打击的敏感度明显上升。伊朗军方已警告，若美方兑现打击其基础设施的威胁，海湾地区所有基础设施都将被摧毁，这使富查伊拉约170万桶/日的外运与经曼德海峡的沙特出口一并暴露于风险之下。由于周五收盘早于周六对科威特石油设施的袭击，本周开盘存在向上跳空的可能。