股指核心逻辑梳理：
　　上周股指快速下跌，全球AI概念股继续遭遇抛售，带动A股情绪同步降温，其中科创50跌超15%。四大股指周线涨跌幅排序为：上证50（-4.33%）>沪深300（-5.26%）>中证500（-11.64%）>中证1000（-12.57%）。
　　从申万一级行业分类表现看，上周各板块涨少跌多，其中煤炭（+2.79%）、食品饮料（+2.72%）涨幅靠前，国防军工（-17.15%）、电子（-18.84%）表现落后，周期、成长风格继续下跌，金融、稳定风格收红护盘。资金面来看，上周A股成交金额延续回落，周内最低降至2.4-2.5万亿一带，资金谨慎观望情绪上升。
　　本周关注：1）趋势尚未企稳，周内或有短线反弹动作。其一，全球AI叙事降温，上周五海外科技股继续下跌，市场防御情绪仍在延续。A股方面，近期市场成交量出现明显下降，上周下跌过程中虽有反抽动作但幅度与持续性均有限，短期技术面暂未出现企稳信号。其二，当前挂钩股指期货的四大宽基指数已基本回吐2026年上半年涨幅，考虑到25年Q4的震荡区间是成交密集区，叠加期指贴水等在上周逆势收敛，预计该位置附近有反弹的概率，但重回前高的难度大，建议单边操作者观望为主，有短线博弈者日内滚动做多，注意仓位控制。2）IF-IM可部分止盈。考虑到当前该组合已大幅回归且逼近年初高点，预计短期会有情绪反复，建议部分落袋为安。中期来看，在新的宏观变量出现之前，市场将呈现科技+防御并存的局面，对应IF-IM组合震荡均衡为主，投资者可等待新一轮性价比回归后的参与机会。
　　策略建议：
　　期货方面，上周各期指基差（现-期）上行，尽管标的指数大幅下跌，但衍生品市场情绪并未跟随悲观，市场预期短期风险已大幅释放，对整体远期走势呈现理性防御态势。操作上，趋势尚未企稳，周内或有短线反弹动作，单边建议观望为主，有风险偏好高者可日内滚动做多，但需注意严格风控。IF-IM部分止盈。
　　期权方面，上周股指期权隐含波动率整体走高，其中沪深300当月平值合约IV上升至20%一线之上，投资者预期短期标的指数波动放大。操作上，考虑到当前AI叙事分歧较大，预计期权隐波仍有高位粘性，卖权持有期间或有追保风险，建议谨慎参与。
　　风险提示：（1）国内经济超预期下行；（2）美联储超预期加息；（3）国内政策力度不及预期；