资讯：
　　山东地区针叶报价4850，阔叶4400，低端俄针4600。
　　盘面：
　　本周纸浆主力合约SP2609依托4700元/吨成本支撑震荡小幅抬升，受空头持续止盈、少量产业低位抄底带动出现阶段性修复，但港口绝对库存仍处高位、下游大规模备货尚未启动，供需核心矛盾未实质缓解，行情反弹高度受限，延续4600-4950元/吨宽幅震荡判断；操作坚持底部吸筹主线，优先布局卖出虚值看跌期权赚取稳定权利金，博弈7月下旬备货与海外浆厂检修带来的估值修复行情。
　　供给：
　　国家统计局数据，6月中旬进口针叶浆4912.9元/吨，较上期上涨27.4元，涨幅0.6%。钢联数据，4月进口255.53万吨，较上月+0.4万吨。
　　需求：
　　钢联周度数据：5月22日，双胶纸贸易商库存55.7，-0.1万吨，生产企业库存159.63，+0.79万吨，铜版纸贸易商库存39.5，-0.2万吨，生产企业库存45.54，+0.13万吨，白卡纸厂内库存159.1，-1.9万吨，商业库存313，-2万吨，生活用纸生产企业库存64.18，+0.27万吨。
　　库存与结构：
　　钢联周度数据：5月22日，全国港口库存228.3万吨，-1.6万吨，青岛港148.5，+0.3万吨，常熟港60.3，-3.1万吨。期货仓单场内仓单207266吨，，厂库仓单20000吨。
　　结论：
　　本周纸浆空单集中离场引发价格快速反弹，更多是量价波动以及情绪上的人心思涨导致，但港口高库存、下游淡季的核心供需矛盾未发生实质性改善，市场多空力量均衡，低位震荡仍是短期主线，6月确认的底部支撑逻辑持续生效。操作上不追反弹，依托4600-4700元/吨支撑分批布局多头期权，耐心等待7月下旬海外浆厂检修落地、下游备货启动带来估值修复机会。跟踪观察指标：港口库存周度去库幅度，判断供给压力变化；7月中下旬下游纸厂开工、集中备货落地情况，捕捉需求拐点；海外浆厂检修发运数据、外盘最新报价变动，预判远期进口供给与成本。