策略周度观点
　　市场或将震荡整固。二季度PPI中枢较一季度显著抬升，上市公司盈利有望迎来进一步上行，为市场提供基本面支撑。但与此同时，内需修复力度依然偏弱，消费、地产等传统板块持续承压，总量层面尚不具备全面普涨的条件。此外，前期涨幅较大的科技板块近期将进入业绩兑现的检验窗口，股价波动或随之放大。综合来看，在盈利支撑与结构性压力并存格局下，短期市场大概率维持区间震荡。
　　配置方向上，短期关注超跌反弹机会，中长期关注以硬科技为代表的三条景气主线。短期关注历史上市场超跌反弹过程中表现较好的行业，包括国防军工、建筑材料、美容护理、食品饮料、电子、社会服务等行业。中长期来看，高景气方向仍是配置核心，但我们认为并不仅限于科技领域，除了科技之外，出口链、资源品等板块基本面有望持续改善，未来或许值得重点关注。硬科技方面，关注电子、通信、国防军工等行业；出口链方面，关注电力设备、机械设备等行业；上游资源品方面，关注有色金属、煤炭、石油石化、基础化工等行业。
　　本周重点行业
　　【装备科技】1、商业航天因订单和业绩需要更多时间，短期我们持谨慎态度。2、军贸板块在利润率上具有更大弹性。3、近期科技板块高位股波动加大，但业绩预告普遍大增，反映出基本面的强劲。标的方面，关注新雷能、智明达、国睿科技。（尹会伟S0930526040001）
　　【建筑建材】26年核心城市二手房维持超预期韧性，Q3是观察地产能否企稳的关键窗口。消费建材Q2需求仍在筑底，板块已正式迈入地产存量竞争周期，其中防水是出清最彻底赛道，龙头挺价+份额加速提升，后续Q3成本下行阶段利润弹性有望释放。玻璃基板处于从实验室研究向量产工程化跨越的历史性节点，2026年有望成为商业化元年。按照确定性排序，加工和设备这两个环节靠前、玻璃原片环节靠后；加工环节国内潜在龙头主要是京东方和TCL；设备环节部分工艺已基本定型，相关设备公司会先看到小批量订单；玻璃原片仍被国外垄断，以康宁、肖特等海外厂商为主，国内性能仍待提升。标的方面，关注东方雨虹，北新建材，中国巨石，旗滨集团。（孙伟风S0930516110003）
　　【食品饮料】白酒板块部分公司中报预告显示需求端依旧偏弱，业绩仍在磨底，但预计板块内部有所分化。板块处于估值低位，关注渠道出清较早、现金流已经开始改善的公司。速冻板块C端消费淡季呈现温和修复态势，龙头经营趋势向好。乳制品板块动销表现良好，低温品类持续推新，关注原奶价格走势和税率变化对企业利润端的影响。零食板块中零食量贩系统保持较快开店速度。Q3伴随暑假季和开学季，下半年逐步进入销售旺季，关注各公司新品推出表现。啤酒板块2026年美加墨世界杯赛事多集中于北京时间白天及后半夜时段，传统"夜宵观赛"所驱动的现饮消费场景明显弱化，国内啤酒终端消费拉动效应偏弱，线下酒吧及餐饮渠道的销量转化不及往届。叠加餐饮消费场景修复节奏偏缓慢，啤酒行业整体消费表现较弱。板块配置层面，建议优先关注具备产品结构升级逻辑、渠道优化空间清晰、盈利确定性较强的头部标的。调味品板块考虑低基数效应，下半年餐饮需求恢复速度或加快，带动调味品企业B端业务增长加速。目前国内餐饮行业并购整合加速，龙头市占率有所提升，建议关注布局海外市场、国内新渠道以及积极进行并购整合的龙头调味品企业。饮料行业上游聚酯瓶片的成本压力自5月初以来有所缓解，但是整体竞争压力仍较大，建议关注具备渠道、品牌与供应链优势，以及产品布局符合健康化消费趋势的龙头企业。标的方面，关注盐津铺子、燕京啤酒、安井食品、百龙创园、颐海国际。（叶倩瑜S0930517100003、陈彦彤S0930518070002）
　　【电子】AI板块股价波动较大，但产业趋势不变。海外AI相关板块受多方面因素影响，出现大幅波动，国内也相继受到影响，但是AI产业链中的算力、光通信、存储、服务器、被动元件、模拟芯片、功率器件、半导体设备及材料等环节均在充分受益AI趋势发展带来的景气度的提升，在股价调整后，继续看好AI产业链景气度提升带动业绩提升趋势。（高宇洋S0930526060002）
　　风险分析
　　1、海外市场出现大幅波动；2、市场情绪显著回落；3、经济增速水平不及预期