事件：
　　2026年7月15日，国家统计局公布2026年二季度和6月经济数据：1）2026年二季度国内生产总值同比实际增长4.3%；2）2026年6月规模以上工业增加值同比增长5.3%，前值为增长4.5%；3）2026年1-6月固定资产投资累计同比下降5.7%，前值为下降4.1%；4）2026年6月社会消费品零售总额同比增长1.0%，前值为下降0.6%。
　　点评：
　　二季度经济实际同比增速低于预期，但平减指数转正。二季度我国国内生产总值同比实际增长4.3%，稍低于市场预期值。从结构来看呈现以下特点：工业生产增长较快，供给仍然较强；需求分化明显，外需强，但内需相对不足；GDP平减指数转正，通胀环境明显好转；居民人均可支配收入名义同比增速提升。
　　6月规模以上工业增加值同比提升明显。2026年6月规模以上工业增加值同比增长5.3%，涨幅较2026年5月的4.5%上升0.8个百分点，同比涨幅提升明显。从结构来看，2026年6月，制造业增加值同比增速明显提升。
　　6月固定资产投资仍然较弱。2026年1-6月固定资产投资累计同比增速为-5.7%，连续3个月累计增速为负值。从环比增速来观察，2026年6月固定资产投资环比增速为-0.37%，连续4个月环比增速为负值。
　　6月社消同环比增速均有所提升。2026年6月社会消费品零售总额同比增长1%，扭转连续三个月下降态势，且重回正值区间。
　　固收+观点
　　当前，债市方面，6月中旬以来，1Y、10Y和30Y国债收益率走势稍有分化，1年期品种收益率整体向下，10年期整体窄幅震荡，而30年期稍有向上。5月至今，债市整体仍呈窄幅波动态势。权益和可转债方面，2026年开年以来，中证全指涨跌幅为+3.4%，中证转债指数涨跌幅为+1.7%，权益指数表现更佳。主要权益指数方面，沪深300指数涨跌幅为+3.6%，中证1000指数涨跌幅为+4.3%，小盘股表现更好。
　　展望后续，市场的关注点应在国内基本面。从资金面来看，5月下旬至6月中下旬资金市场利率有所抬升，7月以来，资金利率再次下降，当前资金面仍相对宽松，且处于低位，这决定了债市整体风险不大。从股债性价比来看，今年以来，以沪深300市盈率倒数乘以100，减去10年期国债收益率衡量的权益风险溢价的均值约3.9%，波动不大（6月中下旬稍有下降，但近期又重回3.9%水平），且处于2023年4月以来的较低水平，权益和债券资产仍在寻找相对均衡的性价水平。
　　风险提示
　　关注市场调整、资金成本超预期等风险。