煤焦：去库不及预期，宽幅震荡
　　1、供应：
　　国内供应，本周山西吕梁、长治等地区部分前期停产煤矿恢复生产，但检查严格下，煤矿停复产现象反复，供应持续被压制，叠加山东等其他地区部分煤矿因安全及井下因素影响生产受限，整体供应延续低位，中国煤炭资源网统计本周样本煤矿原煤产量周环比增加1.57万吨至996.27万吨，精煤产量周环比减少0.71万吨至490.67万吨，产能利用率周环比提升0.11%至69.31%。进口方面，甘其毛都口岸因蒙古国那达慕大会于7月11日-15日闭关5天，昨日恢复通关，中国煤炭资源网统计本周（7.13-7.16）甘其毛都口岸通关1天，日均通关1078车，较上周同期环比减少222车。蒙古国那达慕大会期间口岸市场交投氛围较为平淡，口岸库下降。
　　2、需求：
　　近期终端市场需求较差，钢厂盈利情况不佳，且原料端有一定降价预期，当前钢厂对焦炭多谨慎采购。
　　3、库存：
　　本周焦煤各环节总库存环比降80.9万吨，除了港口环节累库，其他环节均降库。煤矿环节库存环比降0.9万吨，煤矿主产区山西多处安全检查并未放松，焦煤供应仍偏紧，下游拿货积极性不足，矿山整体库存微降:口岸环节库存环比降60.5，本周那达慕口岸闭关，今日恢复:独立焦化环节库存环比降39.4万吨，港口环节焦煤库存环比增27.8万吨，港口出货情况一般，到货增加。
　　 4、观点总结阐述:
　　供应偏紧格局仍然存在，国内复产不及预期叠加蒙煤通关受大会影响，整体7月难有显著增量，但从交易情绪来看供应最悲观集中释放的时期或已过去，市场关注重心已从“停产多少”转为“复产多少”，策略商建议以卖虚值看涨期权为主。首先，从库存结构来看，当前上游表现出减产累库的情况，下游原料库存可用天数水平已然不低，在本轮矿难促使下游补库之前，受此前化产品价格水涨船高的影响，焦化厂从三月份开始就对焦煤持续进行采购，钢联数据显示入炉煤库存可用天数从原先的11天累库至14天，钢厂焦炭库存也累库30万至703万吨左右，后续随着下游淡季的延续，继续主动补库的动力已出现放缓趋势。其次，从供应环节来看，此前发生矿难的主产区长治沁源县已有复产的煤矿，虽然仅为个例且复产后原煤产量只有停产前的40%，但与此前市场预期的复产遥遥无期有所违背，监管验收固然偏紧但从市场情绪发酵来看已逐步计价，考虑到当前供应“紧中有松“以及港口进口煤集中到港增量有所释放，供需缺口的修复或将出现。