锡：区间震荡
　　强弱分析：中性价格区间：400000-420000元/吨
　　本周沪锡主力合约在40.3万至41.8万元/吨区间宽幅震荡。宏观角度来看，本周市场偏谨慎。尽管美国CPI和PPI数据利好，但市场表现平淡，主因仍是油价高企带来的不确定性。科技板块处于深度调整中，风险尚未出清。一方面韩国杠杆去化未完全结束，被动去杠杆仍在进行；另一方面长鑫IPO或挤占流动性。下周谷歌等科技巨头将发布财报，市场情绪在兑现前难有明显改善。
　　◆基本面方面，本周锡矿加工费略有提升，云南40%锡矿加工费提升至18000元/吨、广西江西湖南60%锡矿加工费升至14000元/吨；两省精炼锡开工率为63.87%，较上周变化不大。需求侧，本周费城半导体指数持续下降。考虑到下游传统淡季效应且下游对高价锡锭接受度不高，预计后续两省治炼企业开工率仍将维持当前平稳格局，大幅变动的可能性较低。本周国内库存去库214吨，受高价阻力，去库速率有所放缓。
　　◆总的来说，当前锡的核心矛盾，是近端现实偏紧与远端供应恢复预期之前的博弈。当前仓单与库存水平维持低位为价格提供坚实支撑，但终端焊料及电子企业畏高情绪较浓，远端来看治炼企业开工率未有明显改善，短期内难以走出趋势行情。长期视角来看，我们仍维持下半年矿端供给放量，全年供需紧缺有所改善的预期