月度观点：
　　6月原木盘面以缓慢小幅反弹为主，主要在于进口成本维持坚挺，海运费并未在美伊冲突取得进展后下调，并且需求出货情况好于预期，以至于6月整体去库速度相较于预期偏快。同时现货也开始企稳。
　　供应方面，6月全月新西兰原木对外发运总量有所增加，但直发中国发运量基本不变，考虑发船有去外国减载后再来中国的情况，因此预计7月整体到船量环比6月持平或者略有提升。而7月前两周新西兰发运量同比去年前两周均有一定减少。新西兰入冬砍伐量进入减产期，后续发船增加的可能性不大，季节性减产大概率能正常兑现。
　　成本方面，6月美伊谈判出现一定进展，油价回落到80美元下方。但因为特朗普再度反复无常时常炒作伊朗话题，油价底部仍然坚挺。油价下跌使海运费后续存在下调预期，但目前现状也有伊朗问题反复炒作，干散货指数高位震荡，远期运价合约小幅反弹等支持因素，因此海运费预计缓慢回落，短期难回战前水平
　　需求方面，6月需求略好于预期，但7月建筑工地开工仍然受到天气因素干扰，恐有下降压力。家具6月季节性回暖后7月回归淡季，预计销售额继续下滑可能性大。软木和软木制品出口额同比增长，受制于基数较低，整体拉动作用有限。
　　预计新一轮外商报价维持在120-125美元区间内，折国标尺标准进口成本约为805-840元/立方米左右。但考虑7月现实压力仍有加大可能，故中枢在外商报价中位区间的基础上赋予小幅折价。
　　供应：7月到港总量环比6月持平或小幅上升
　　需求：中性预期日均出货量在5.5-6万方区间
　　行情：区间震荡，参考中性估值810-820元，低库存下做空更加谨慎，除非绝对高估
　　风险提示：中东局势不确定性，供需超过或者不及预期