在本篇专题报告中，我们对纺织服饰板块重点公司2026Q2业绩表现进行前瞻判断，提醒关注相关预期变化带来的投资机会：
　　A股服装家纺：2026Q2板块收入健康增长、利润率预计改善。1）品牌服饰：我们预计板块2026Q2收入保持健康增长，降本控费带动利润率同比继续修复，个股表现分化：预计比音勒芬Q2收入同增20%左右/归母净利润增速快于收入，预计森马服饰Q2收入同增个位数/归母净利润同增50%+，预计地素时尚Q2收入同增高单位数/归母净利润20%+，预计海澜之家Q2收入及归母净利润均同增个位数，预计歌力思Q2收入增长个位数/归母净利润在低基数下同比大幅增长。2）家纺：2026Q2板块需求仍较平稳，品牌公司重视自身盈利能力提升，当前我们预计罗莱生活Q2收入同增个位数/归母净利润同增20%~30%；预计富安娜Q2收入同增个位数/归母净利润同增0%~15%；预计水星家纺Q2收入同增个位数/归母净利润同增0%~15%。
　　H股运动鞋服：2026Q2运动品牌流水增速对比Q1放缓，但库存水平预计仍处于健康水位。我们判断2026Q2运动鞋服板块整体表现对比Q1或有走弱，与此同时我们预计2026Q2末各个品牌的库销比或仍保持在4~5左右的健康合理水平。从财报层面来看，当前我们预计安踏体育2026H1收入同增10%左右/归母净利润或有个位数增长；预计李宁2026H1收入同增个位数/归母净利润持平左右；预计特步国际2026H1收入同增个位数/归母净利润同比下降10%~增长5%；预计361度2026H1收入/归母净利润同增个位数。
　　服饰制造：2026H1盈利质量短期承压，期待后续环比修复。目前品牌商下单谨慎，汇率波动、关税变化、原材料价格波动或影响板块短期利润率。我们预计伟星股份Q2收入同增双位数/归母净利润下降10%~增长5%，预计华利集团Q2收入同比持平/归母净利润同比下降，预计申洲国际H1收入同比下降低单位数/归母净利润同比下降20%~25%，预计健盛集团Q2同增个位数/归母净利润增速快于收入。新澳股份受益于原材料涨价，预计Q2收入同增15%~20%/利润增速快于收入。
　　黄金珠宝：短期面对金价下行，2026Q2金银珠宝类零售额承压，个股业绩或有差异。从2026年3月份开始面对金价的显著回调，板块需求也受到负面影响，2026年4月/5月黄金珠宝类零售额同比下降21.3%/下降8.9%。潮宏基受益于持续提升的品牌力和产品力，业绩表现优异，当前我们预计潮宏基Q2归母净利润同增20%~40%，预计老凤祥2026Q2归母净利润同比或有下降，预计周大生2026Q2归母净利润同比增长5%~15%。
　　投资建议：1）品牌服饰推荐业绩释放确定性较强、Q2利润预计快速增长的【比音勒芬】，对应2026年PE为17倍。中长期关注安踏体育/李宁，同时关注分红优异的海澜之家/森马服饰/罗莱生活/水星家纺，关注业绩持续增长的波司登。2）服饰制造板块标的股价多处于低位，后续关注预期边际变化，继续关注伟星股份/晶苑国际/申洲国际/华利集团。3）黄金珠宝关注强α标的，推荐【潮宏基】，对应2026年PE为10.3倍，投资性价比高，中长期关注龙头标的公司周大福。
　　风险提示：消费环境波动风险；门店扩张及电商业务不及预期；汇率波动风险；测算误差风险。