整体观点：
　　1、随着部分锂电材料公司业绩披露，锂电板块并未按照此前“中报业绩及7月排产较好，旺季景气度提升”的逻辑进行演绎，反而整体调整较多。
　　（1）锂电板块周期的位置：①月度领先指标数据尚未下滑；根据SMM数据，7月排产数据环比仍提升，且根据寻熵研究院，6月储能招标55.8GWh。②国内储能招标量已在高位平台，在容量电价政策发布后，储能抢装且超装的部分地区的月均现货峰谷价差或有所缩窄；月均现货峰谷价差是国内储能招标景气度的领先指标，因此，我们认为国内储能招标量进一步提升的空间有限；海外储能景气度较好，BNEF预测26年全球新增装机量将同比增长41%。③动力电池：市场对国内动力电池需求的预期并不高，后续仍需关注锂电税费相关政策出台情况；新能源车出口景气度依然较好，考虑油价下降因素，后续增速边际向上空间有限。从整体上判断，锂电需求有望保持增长，但增速或下滑。
　　（2）需求增速的相对劣势：无论是26年还是27年，锂电需求增速虽然有望较好，但市场关注度或将更集中于AI板块。因此在当前市场风险偏好下，资金更倾向于流向“更有信仰”的AI板块或者短期有催化的商业航天板块，当前资金因素或是锂电板块调整的主要因素。
　　投资层面：建议关注估值具有性价比的产业链龙头标的：宁德时代、科达利；此前因长鞭效应或经营调整带来较大价格弹性的部分相关标的已积累一定涨幅，在需求增速下滑阶段需谨慎看待。
　　2、AIDC电源：板块整体受市场风险偏好、科技行情节奏影响较大；轮动节奏则优先关注机柜内方向（如PSU、CBU、BBU等）、再关注机柜外方向（如SST、SSCB等）。本周随着科技板块反弹，机柜内相关标的表现相对更好；此外，近期市场反复博弈北美AIDC资本开支分歧，国产算力相关电源标的表现亦相对更好。当前我们重点推荐市场预期不高的固态断路器SSCB方向，建议关注良信股份；其他环节或跟随板块性行情进行波动，建议关注中恒电气、麦格米特、阳光电源、四方股份。
　　3、传统电力设备：受此前市场风偏影响，近期部分传统电力设备标的跌幅较大，26年以来国内电网投资呈现高速增长态势，26Q1国网、南网固定资产投资分别增长37%、49.5%；当前从估值性价比，且考虑平衡配置角度，建议重点关注：华明装备、平高电气、国电南瑞。
　　风险提示：国内外新能源政策风险；需求不及预期风险；技术发展不及预期风险。