摘要
　　专题研究：
　　6月25日，国家发展改革委、国家能源局发布关于印发《新型能源体系建设“十五五”规划》的通知（发改能源[2026]884号）。目标到2030年初步建成清洁低碳安全高效的新型能源体系。能源综合生产能力达到58亿吨标准煤，电力系统互补互济和安全韧性水平全面提升，能源进口多元可控；煤炭和石油消费达峰，非化石能源消费比重达到25%，风电和太阳能发电装机比重超过50%、成为电力装机主体，非化石能源发电量比重达到50%、成为电量主体;坚强韧性、绿色低碳、集成融合、智能高效的新型能源基础设施体系加快建设，新型电力系统初步建成；能源产业链关键技术装备实现总体自主可控，迈入世界能源科技创新国家前列;适应新型能源体系的市场和价格机制加快健全，全国统一电力市场体系基本建成。
　　新能源装机节奏有所放缓，正式从“补充能源”成为电力装机和电量的主体电源。《规划》除明确提出风电和太阳能发电装机占比超过50%之外，还指出非化石能源发电量占比达到50%的目标，这意味着新能源将正式从“补充能源”成为电力装机和发电量的主体。此外，建设以新能源为主的新型电力系统并非简单提高发电量，而是对系统消纳、输配与调节能力的综合建设，《规划》从电网建设、调节性资源扩容等多方面进行布局。
　　“西能西用”，清洁能源非电消纳蓄势待发。根据《规划》，能源资源富集地区要强化能源开发和产业链延伸，统筹西电西用与西电东送，加强产业转移与清洁能源协同布局，推动电力和先进制造业、算力、氢能等产业融合。未来国内能源空间格局将形成西部新能源基地开发、西能西用、东部自我保障能力提升、多能互补和跨区协同并重的新格局。
　　建议关注三大主线：（1）新能源装机增长放缓，更加注重消纳背景下，项目资源禀赋优越的绿电运营商有望受益，关注【绿发电力】【大唐新能源】等；（2）电网作为外送通道具备高度重要性，且“十五五”期间投资力度大而明确，建议关注【平高电气】【许继电气】【中国西电】【安靠智电】【国电南自】【东方电子】等；（3）绿色燃料产业趋势明确，海外需求已验证政策推广力度，需求有望持续释放，建议关注【嘉泽新能】【中国天楹】【复洁科技】【电投绿能】【中科环保】。
　　行情回顾：
　　6月20日-7月3日上证指数下跌1.15%，创业板指数下跌5.47%，公用事业指数下跌3.67%，跑输上证综指2.52pct,环保指数下跌1.06%，跑赢上证综指0.09pct。
　　市场信息跟踪：
　　1）动力煤价格跟踪：根据iFind数据，截至2026年7月1日，环渤海动力煤综合平均价格（5500K）报收于712元/吨，较2026年6月17日下降2元/吨。国产煤方面，截至2026年6月26日，秦皇岛港动力末煤平仓价（Q5500，山西产）收报于726元/吨，较2026年6月12日下降1元/吨。进口煤方面，截至2026年7月2日，广州港印尼煤库提价（Q5500）收报于937元/吨，较2026年6月18日下降13.85元/吨；广州港澳州煤库提价（Q5500）收报于0元/吨，较2026/6/18下降983.1元/吨。
　　2）电价跟踪：根据江苏省电力交易中心数据，2026年7月，江苏集中竞价交易成交电价361.98元/MWh,较标杆电价下浮7.42%,环比上升15.72%。根据广东省电力交易中心数据，2026年5月,广东省月度中长期交易综合价483.43元/MWh,较标杆电价上浮6.72%,环比上升29.80%。
　　3）天然气价格跟踪：根据英为财情数据，截至2026年6月19日，荷兰TTF天然气期货价格报收于42欧元/兆瓦时，较2026年6月5日下降13.20%。根据iFind数据，中国LNG到岸价报收于16美元/百万英热，较2026年6月5日下降16.61%。
　　行业动态：
　　1）2026年6月26日，生态环境部办公厅发布《关于公开征求〈温室气体自愿减排项目方法学造林碳汇（修订征求意见稿）〉和〈温室气体自愿减排项目方法学红树林营造（修订征求意见稿）〉意见的函》（环办便函〔2026〕212号）。为进一步完善温室气体自愿减排项目方法学体系，鼓励支持生态系统碳汇领域项目发展，规范温室气体自愿减排项目设计、实施、审定和减排量核算、核查工作，生态环境部组织修订了造林碳汇（CCER—14—001—V01）和红树林营造（CCER—14—002—V01）两项方法学。征求意见截止时间为2026年7月7日。2
　　2）2026年6月25日，国家发展改革委、国家能源局发布关于印发《新型能源体系建设“十五五”规划》的通知。规划明确主要目标是：2030年初步建成清洁低碳安全高效的新型能源体系。能源综合生产能力达到58亿吨标准煤，电力系统互补互济和安全韧性水平全面提升，能源进口多元可控；煤炭和石油消费达峰，非化石能源消费比重达到25%，风电和太阳能发电装机比重超过50%、成为电力装机主体，非化石能源发电量比重达到50%、成为电量主体。空间布局是：坚持“全国一盘棋”，统筹能源和经济、总量和结构、全国和区域、国内和国际，推动非化石能源供应形成五大增长板块，巩固优化化石能源生产基地，加强能源开发与用能产业布局协同，统筹优化能源骨干通道布局，不断拓展多元化进口通道。