本周环保与公用事业板块均有上涨。环保（申万）行业指数上涨2.60%，相较市场整体涨幅较大，公用事业（申万）行业指数上涨0.51%，涨幅相对较小。
　　本周环保与公用事业板块均有上涨。环保（申万）行业指数上涨2.60%，相较市场整体涨幅较大，公用事业（申万）行业指数上涨0.51%，涨幅相对较小。公用事业子板块中，电力板块上涨0.05%，燃气板块上涨5.44%。2026年以来，环保板块累计涨幅3.95%，电力板块累计涨幅3.25%，涨幅均落后于沪深300和创业板指。
　　核心观点：我国已进入厄尔尼诺状态，气候预计偏热，有望支撑用电需求增长。地缘政治冲突下，煤价自3月份起快速上涨，Q2火电成本端压力增加，同时，煤价上涨预计对明年的电价谈判形成支撑，水电核电有望直接受益。雅砻江流域25年来水偏枯，今年电量修复弹性更大，国投电力、川投能源有望受益；建议关注传统水电龙头长江电力，核电寡头中国核电、中国广核；煤价上行背景下，推荐火电端成本相对可控的煤电一体化公司国电电力等；建议关注结算电价表现相对较好的全国性电力公司，如华能国际、华电国际等；推荐位于数据中心枢纽、受益于算电协同催化，且股息率较高的优质地方能源企业申能股份、浙能电力等。
　　行业重点事件解读：1）国务院总理李强主持召开国务院常务会议，审议通过《“十五五”碳达峰行动方案》。会议指出，要发挥碳达峰碳中和战略牵引作用，促进经济结构转型升级、打造更多绿色经济增长点2）国务院印发《美丽中国建设“十五五”规划》，提出到2030年，美丽中国建设取得新的重大进展，碳达峰目标如期实现，主要污染物排放总量持续减少。
　　行业重点数据跟踪：1）秦港5500大卡动力煤价环比下跌，主要港口煤炭库存增加。截至2026年7月3日，秦皇岛动力煤（Q5500）市场价格830元/吨，较6月26日下跌2.92%，同比上涨33.9%；广州港印尼烟煤（Q4200）市场价格670元/吨，较6月26日下跌2.90%，同比上涨35.4%。2）水库水位及蓄水量：本周三峡水库水位同比下降，环比上升，入库流量同比、环比均上升，出库流量同比、环比均上升；锦屏一级水库水位及蓄水量同比下降、环比上升；二滩水库水位及蓄水量同比下降、环比上升。3）本周硅料价格环比下降。4）本周LNG到岸价上涨，国内LNG出厂价下跌。截至2026年7月3日，LNG到岸价为16.52美元/百万英热（5824元/吨），较2026年6月26日上升8.94%，同比上涨32.5%；国内LNG出厂价为5819元/吨，较2026年6月26日下跌4.54%，同比上涨31.9%。5）现货日前交易市场：根据广东省电力交易中心数据，本周广东省发电侧加权平均电价于2026年7月2日（周四）达到最高值405.92元/兆瓦时，环比下降21.7%。中长期交易市场：2026年7月，广东省中长期交易综合价为483.38元/兆瓦时，同比上升29.8%，环比上升20.44%。6）碳市场：本周碳市场交易量、交易均价均有下降。
　　行业重点事件：国家能源局发布2026年1-5月电力市场化交易数据。
　　风险提示：政策落实低于预期、煤炭及硅料价格下跌、项目进展低于预期、国际政治局势变化的风险等。