全球市场观察
　　7月8日，A股缩量回调、港股科技股大幅反弹。沪指跌0.5%，深成指跌1.9%，创业板指跌1.7%，AI服务器和国产算力相对活跃，但指数仍受高位兑现压制；恒生指数涨3.0%，恒生科技涨5.0%，资金重新定价港股AI和平台科技估值弹性。南向资金净买入141.94亿港元，智谱、阿里巴巴、腾讯控股净买入居前，中芯国际、长飞光纤光缆、建滔积层板净卖出较多。中国央行二季度例会延续“适度宽松”表述，政策信号偏托底而非强刺激；美元兑离岸人民币约6.810，美元和油价反弹使人民币短线承压。
　　日韩股市继续受AI拥挤交易出清拖累，欧洲股市转向地缘风险定价。日经225跌2.1%，中东风险推升油价和通胀担忧，汽车、机械、精密设备等板块承压；韩国KOSPI跌5.4%，较6月高点回落超20%。欧洲STOXX 600跌1.6%，德国DAX跌2.2%，法国CAC 40跌2.2%，英国FTSE 100跌1.7%，高油价和美伊风险重新压制欧洲盈利与利率敏感资产。
　　美股分化，能源冲击压制大盘，但AI龙头和芯片股领涨。标普500跌0.3%，道指跌1.1%，纳指涨0.2%，费城半导体指数涨2.2%；博通涨4.8%，受益于苹果超300亿美元多年芯片合作，显示资金仍愿意逢低买入具备独立盈利逻辑的AI基础设施资产。利率敏感和油价敏感板块承压，航空、金融和耐用消费品等板块下跌。
　　美债收益率小幅上行，曲线维持高位震荡。2年期收益率升1.46个基点至4.20%，10年期升1.00个基点至4.56%，30年期升0.51个基点至5.06%；油价反弹推升通胀风险溢价，但美股午后跌幅收窄限制了避险买盘。美联储6月会议纪要显示，官员对AI需求、中东冲突和关税带来的通胀上行风险更谨慎。
　　地缘风险推升能源，布伦特涨5.2%至78.02美元/桶，盘中一度突破80美元，霍尔木兹海峡风险重新进入油价风险溢价；现货黄金跌0.7%至4,076.31美元/盎司，白银跌2.8%至58.30美元/盎司，主要受实际利率上行压制；天然气小幅走弱，比特币跌2.3%至6.2万美元区间。