2026年第二季度大类资产配置组合表现：2026年第二季度，保守型、保守稳健型、稳健型、稳健进取型、进取型组合实现累计收益分别为5.51%、6.13%、6.39%、10.50%、9.79%，全部组合取得正收益。在风险控制上，五种风险偏好的资产配置组合在2026年第二季度年化波动率分别为5.24%、6.47%、7.39%、11.54%、12.41%，最大回撤分别为-1.29%、-1.55%、-1.78%、-3.34%、-3.60%。
　　大类资产配置的定性分析：海外方面，第三季度美伊关系对市场的影响或将显著小于上半年，能源价格趋于稳定，类滞胀预期降低，有利于全球流动性以及经济增速向好，但美联储政策以及当前形势可能使得美元强势延续。因此，美股方面，在类滞胀预期降低和强美元的背景下，美股企业盈利将有所改善，美股仍有上行空间，但科技线估值偏高，波动可能加大，道指表现大概率强于纳指，美股标配；美债方面，强美元预期下，美债利率维持易上难下态势，美债低配；黄金方面，美元信用弱化的逻辑有所逆转，尽管前期跌幅较大，但金价上行空间不大，不过类滞胀预期降低有利于全球流动性宽松，预计金价以低位震荡为主，黄金低配；原油方面，霍尔木兹海峡紧张局势缓解后，油价已经实现大幅下跌，未来一段时间原油补库趋势或增加，油价可能低位企稳，原油标配。国内方面，经济数据表现一般叠加输入型通胀压力减少，货币政策发力空间加大，产业“K型”结构性分化为主旋律、高技术产业以及出口仍是经济增长基石。A股方面，风格再平衡将持续演绎，超跌板块与中报业绩超预期的方向或迎来估值修复，硬科技线可能缩圈，大盘整体仍向好，A股标配；港股方面，整体节奏跟随A股，但港股对外资敏感度更高，国内出口强势背景下，人民币受强美元影响小，叠加港股估值较低，有望成为价值洼地，港股高配；权益资产方向上，关注风格再平衡下估值修复逻辑，全球半导体扩产下，半导体设备与材料方向可能继续受益，泛科技方向或有补涨机会，特别是产业趋势向好的商业航天、机器人等高端制造业板块，另外可关注消费与周期方向中基本面较好的方向，如创新药、化工、有色、红利等板块；债券方面，流动性边际宽松概率提升，加上财政可能留力年末，无风险利率中枢具备一定下移空间，债券增配。
　　标的选择和投资组合构建：综合考虑宏观、行业、流动性等因素，我们选择：华泰柏瑞沪深300ETF、广发中证创新药产业ETF、南方恒生指数ETF、鹏华中证细分化工产业主题ETF、嘉实中证高端装备细分50ETF、易方达中证红利ETF、南方中证申万有色金属ETF、国泰中证半导体材料设备主题ETF、海富通上证城投债ETF、国泰上证5年期国债ETF、华安黄金ETF、南方原油LOF和大成现金宝A。各组合权益类、债券类和商品类配置权重分别为：保守型组合21.33%、61.18%、2.48%；保守稳健型组合24.41%、58.10%、2.49%；稳健型组合28.29%、53.90%、2.81%；稳健进取型组合42.79%、36.01%、6.20%；进取型组合47.02%、29.65%、8.33%。各组合配置15%货币基金
　　风险提示：海外市场波动加剧风险、地缘政治冲突风险、全球经济增长不及预期、美联储政策不及预期等。大类资产配置是一种中长期策略，需要投资者对资金的期限进行严格评估，较短或者具有平仓压力的资金不适合进行长期资产配置，请投资者须知！另外，本报告仅供投资者参考，投资方向及标的选择，需要投资者综合考虑估值及估值以外各项因素，进行审慎分析与决策。