资产配置思路：整体来看，我们对大类资产配置的推荐顺序为商品>股票>债券>美元。股票方面，波动率指数已经有所企稳，但是科技筹码拥挤度过高的矛盾仍有待继续消化，建议逐步耐心增加股票指数层面的配置比例。汇率方面，从季度层面来看，我们继续认为美元指数或将进一步走弱。商品方面，原油的地缘风险溢价挤出相对充分，存在反弹动力；弱美元趋势下，有色金属、贵金属有望企稳上涨。债券方面，政府债供给节奏提速及经济基本面企稳回暖的背景下，中国国债收益率的下行空间或将面临制约；考虑到目前市场已基本定价美联储2026年加息的可能性，我们认为市场当前定价的加息预期可能过于激进，未来若通胀数据如期回落，加息预期存在修正空间，美国国债收益率或将存在一定下行空间。
　　周度跟踪：当周（2026/6/29-2026/7/3），美元走弱，全球主要股指多数上涨，黄金反弹，原油继续下跌，中债、美债收益率有所上行。
　　股票：1）A股市场：主要指数涨跌分化，微盘股指数领涨。其中，微盘股指数、红利指数、北证50指数、中证2000指数表现居前，周涨跌幅分别为6.93%、2.39%、1.65%、1.18%；沪深300指数、深证成份指数、科创50指数、创业板指数表现靠后，周涨跌幅分别为-0.54%、-1.17%、-2.79%、-4.16%。2）全球市场：全球主要股指多数上涨，恒生科技指数领涨。其中，恒生科技指数、台湾加权指数、德国法兰克福DAX指数、欧洲斯托克50指数表现居前，周涨跌幅分别为5.72%、4.96%、4.49%、3.07%；越南VN30指数、沪深300、俄罗斯RTS指数、韩国综合指数表现靠后，周涨跌幅分别为-0.30%、-0.54%、-2.08%、-3.84%。
　　债券：中债、美债收益率上行。中债方面，30年期、10年期、2年期国债收益率分别周上行5.1bp、周上行1.5bp、周上行0.1bp至2.27%、1.75%、1.25%；美债方面，30年期、10年期、2年期国债收益率分别周上行11.0bp、周上行11.0bp、周上行7.0bp至4.98%、4.49%、4.14%。
　　商品：黄金反弹，原油继续下跌。具体来看，COMEX黄金、COMEX白银周涨跌幅分别为4.83%、5.42%；LME铜、LME铝周涨跌幅分别为0.27%、-3.38%；WTI、Brent原油周涨跌幅分别为-2.53%、-1.93%。
　　外汇：美元指数走弱。具体来看，美元指数周下跌0.48%至100.87；美元兑离岸人民币周下跌0.28%至6.79；欧元、英镑兑美元分别周上涨0.30%、周上涨1.02%至1.14、1.34；美元兑日元周下跌0.22%至161.33。
　　风险提示：美联储加息预期进一步升温、霍尔木兹海峡复航不及预期、市场波动率大幅抬升等风险。