粕类观点
　　市场要闻与重要数据
　　期货方面，昨日收盘豆粕2609合约3026元/吨，较前日变动+64元/吨，幅度+2.16%；菜粕2609合约2304元/吨，较前日变动+47元/吨，幅度+2.08%。现货方面，天津地区豆粕现货价格2950元/吨，较前日变动+40元/吨，现货基差M09-76，较前日变动-24；江苏地区豆粕现货2850元/吨，较前日变动+50元/吨，现货基差M09-176，较前日变动-14；广东地区豆粕现货价格2840元/吨，较前日变动跌+50元/吨，现货基差M09-186，较前日变动-14。福建地区菜粕现货价格2260元/吨，较前日变动+20元/吨，现货基差RM09-44，较前日变动-27。
　　巴西对外贸易秘书处公布的出口数据显示，巴西6月出口大豆1450万吨，同比增加8%。日均出口量为69万吨，同比增加3%。上年6月出口大豆1342万吨，日均出口量为67.1万吨。外媒7月5日消息，布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，截至7月1日当周，阿根廷2025/26年度大豆收获进度为99.1%，高于一周前的98.0%。
　　市场分析
　　由于本年度巴西大豆丰产兑现，近月国内大豆到港持续维持千万吨级水平，油厂大豆、豆粕同步加速累库，国内现货供给整体宽松。但当前充裕的现货格局已充分反映在盘面定价中，后续国内豆粕价格走势将更多跟随美豆基本面变动指引。现阶段美豆丰产预期较为强烈。未来7-8月将进入美豆关键生长期，若主产区遭遇高温干旱等天气扰动，天气题材行情或将再度启动，推动美豆及国内豆粕价格上行。
　　策略
　　谨慎偏多
　　风险
　　产区天气变化
　　玉米观点
　　市场要闻与重要数据
　　期货方面，昨日收盘玉米2607合约2286元/吨，较前日变动-19元/吨，幅度-0.82%；玉米淀粉2607合约2691元/吨，较前日变动-10元/吨，幅度-0.37%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C07+74，较前日变动+19；吉林地区玉米淀粉现货价格2850元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差CS07+159，较前日变动+10。
　　巴西对外贸易秘书处公布的出口数据显示，巴西6月出口玉米43.5万吨，同比增加18%。日均出口量为2万吨，同比增加12%。上年6月出口玉米37万吨，日均出口量为1.8万吨。咨询机构PATRIAAGRONEGOCIOS表示，巴西2026年第二季玉米收割率为26.5%，去年同期为28.43%。截至6月28日，2025/26年度欧盟27国谷物出口量为3849万吨，比去年同期增长14%，一周前同比增长15%。乌克兰农业部称，截至2026年6月30日，2026/27年度乌克兰谷物出口量为3746万吨，同比减少7.8%。
　　市场分析
　　目前主产区玉米生长态势向好，丰产预期逐步升温，若后期生长期气候持续稳定，新季玉米丰产落地后，将对新粮开秤价及后续市场价格形成明显利空压制。但考虑到去年十一前后极端天气曾引发产区减产、直接影响年度玉米供应，东北、华北主产区生长期天气风险仍不容忽视，是左右阶段性行情的核心变量，预计短期国内玉米价格将延续区间震荡运行态势。
　　策略
　　中性
　　风险
　　替代谷物使用情况