暑期出行热度不减，免签红利持续释放
　　暑期出游热潮已正式开启，出游高峰期将贯穿整个7月，并持续至8月中下旬。亲子、学生客群仍是暑期出游核心主力，据飞猪7月2日发布的《2026年暑期出游风向标》显示，近一周平台暑期旅游热度同比增长超40%，亲子和大学生客群截至目前预订量分别同比增长31%、58%。
　　旅客的出行需求从传统的观光游向深度体验游、休闲度假游转变，小众目的地、个性化出行的热度持续提升。据同程数据显示，2026年暑运期间，国内机票均价约为925元（包含机建燃油费），同比上涨约4%；国际机票均价为1372元（包含税费），同比上涨约11%。其中，部分三、四线城市今年暑运期间的民航出行需求增长强劲。
　　免签政策推动下，出境旅游热力全开。从众信旅游零售数据来看，暑期整体出游人次较去年同期上涨37%，产品丰富度较去年同期增长38%。出境游市场多点开花，欧洲、澳新、北美、东南亚四大目的地预定量全线走高，增长表现十分亮眼。其中，众信旅游澳新出游人数较去年同期增长210%，成为暑期出境长线最大黑马；北美目的地受到世界杯国际赛事的带动，观赛+旅行的定制化小团组备受追捧，北美跟团游、名校游、博物馆游等产品报名热度高居不下，出游人数较去年同期增长135%；东南亚目的地凭借高性价比、免签及短途休闲等优势持续圈粉，出游人数同比增长102%，依旧成为大众出境首选。
　　投资建议
　　建议关注高景气成长赛道以及政策、科技加持下服务业景气拐点赛道，具体包括：（1）服务消费迎来政策及行业新需求共振，有望驱动行业拐点，包括免税、银发旅游、育儿消费等。受益标的包括中国中免、华住酒店、锦江酒店、首旅酒店、三峡旅游、君亭酒店、孩子王、海底捞、百胜中国、长白山等。（2）新消费拥有需求长逻辑，景气度有望维持，当前行业龙头估值处于相对低位，26年仍然拥有足够弹性，包括潮玩、茶饮、时尚黄金珠宝、保健品等。受益标的包括泡泡玛特、名创优品、潮宏基、老铺黄金、若羽臣、古茗、蜜雪集团等。（3）零售业态创新+出海打开新成长空间，受益标的包括小商品城、赛维时代等。（4）AI+应用26年有望迎来百花齐放，从主题到商业化变现加速，受益标的包括焦点科技、豆神教育、青木科技、科锐国际、米奥会展等。
　　风险提示
　　宏观经济下行，居民收入及消费意愿恢复不及预期，行业竞争加剧。