本周核心更新：
　　6月30日，国家统计局发布数据，6月份，综合PMI产出指数为50.6%，比上月上升0.1pct，表明我国企业生产经营活动总体扩张略有加快。其中，制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，比上月上升0.3pct，重返扩张区间。非制造业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.1pct，非制造业景气水平有所回升；分行业看，建筑业商务活动指数为49.0%，比上月上升0.2 pct，建筑市场需求景气水平明显改善。
　　近日，国家发展改革委已经下达今年第三批设备更新项目清单和资金安排，支持能源电力、物流、教育、住宅老旧电梯等领域设备更新和老旧小区加装电梯。今年以来，国家发展改革委会同有关部门，优化支持范围，完善申报流程，强化审核把关，分三批下达设备更新资金。目前，全年2000亿元设备更新资金总额已下达完毕，共支持22个领域约1.1万个项目。今年1-5月，设备工器具购置投资同比增长9.3%，占全部投资的比重为17.5%，比上年同期提高2.2pct。下一步，国家发展改革委将会同有关部门，督促指导各方抓紧推进项目建设，强化全过程闭环管理，加快形成更多实物工作量，充分发挥中央资金使用效益。
　　6月29日，韩国总统李在明宣布，将半导体、实体AI和AI数据中心确立为韩国未来发展的三大战略支柱，并推出总投资规模逾1800万亿韩元（约合7.92万亿元人民币）的三大国家级项目。其中，韩国将在西南地区建设总投资约800万亿韩元（约合3.52万亿元人民币）的半导体制造基地，包括4座晶圆厂及配套产业集群；在忠清地区打造总投资81万亿韩元的先进封装中心；同时投资550万亿韩元（约合2.42万亿元人民币）建设AI数据中心。
　　1-5月我国算力相关新基建投资增长，美光FY2026资本开支上修至270亿美元，并强调洁净室建设，未来随海外和国内半导体行业资本开支提速，国内外洁净室建设需求有望同步释放，洁净室工程龙头受益下游景气度提升，订单快速增长，海外业务成长亮眼，盈利提升和业绩释放具备基础。建议关注：亚翔集成、柏诚股份。
　　本周投资建议：
　　1）AI行业资本开支持续提升，景气度上行创造国内外洁净室工程需求，洁净室工程龙头订单高增业绩亮眼，建议关注：亚翔集成、柏诚股份。
　　2）算电协同驱动电力建设需求释放，建议关注具备新型电力系统建设设计/施工型企业以及IDC建设运营企业：中国电建、中国能建、深桑达、城地香江。
　　3）国际工程板块深耕海外工程市场，2025年龙头企业海外订单高增，为2026年业绩释放奠定基础，且估值位于较低水平。建议关注：中材国际。
　　风险提示：
　　政策实施不及预期、经济下行风险、固定资产投资下滑、地产回暖不及预期、地方财政增长缓慢风险等。