核心观点：市场景气度持续验证，供给扩容带动量价齐升：中国演唱会市场正处于高速扩张期，行业供需两旺。根据道略音乐产业研究院数据，2026年一季度国内大型演唱会票房收入达到41.07亿元，同比大幅增长74.2%。这一热度在二季度持续兑现，4月和5月的票房收入分别为30.7亿元和50.9亿元，同比增幅分别达47.6%和52.4%。5月份全国大型演唱会共举办301场，吸引观众641.6万人次，创下今年以来新高。拉长周期来看，2025年全国大型演唱会票房已达2019年的7倍，市场体量实现跨越式扩容。
　　底层逻辑重塑，由“作品经济”向“关系经济”转型：伴随市场大扩容，非职业歌手开始跨界涌入演唱会赛道。这标志着演唱会正从传统的“音乐作品展示平台”，演变为泛娱乐领域艺人与受众建立情感关系、兑现IP影响力的“价值终端”。数据表明，活跃粉丝和忠实粉丝在现场音乐的消费水平显著高于普通听众，分别高出36%和71%。支撑高溢价的核心动力已不再单纯依赖大众化作品，而是转向了粉丝粘性、社群认同与不可复制的现场互动体验。
　　泛娱乐价值加速落地，线下演出成为拉动文旅消费的重要杠杆：在线上娱乐形态日益饱和的背景下，线下演唱会的共享体验因其稀缺性，正重塑娱乐产业的价值链。具备强粉丝连接能力的跨界巡演，不仅延长了艺人及内容IP的商业变现周期，更通过粉丝跨城、跨省观演，有效带动了目的地的住宿、餐饮、交通等周边消费。演唱会已成为地方文旅引流和促进跨地域消费的核心引擎之一，掌握线下场景转化能力的演艺标的将展现出更强的长期增长确定性。
　　行情回顾：本周社会服务行业涨跌幅为+2.24%。同花顺全A涨跌幅为+0.24%，沪深300涨跌幅为-0.54%，中信消费者服务涨跌幅为+3.94%。恒生指数涨跌幅为+2.99%，恒生大湾消费服务涨跌幅为+3.85%。社服板块涨幅居前的股票为嘀嗒出行、海伦司、粉笔、祥源文旅、卓越教育集团、达势股份、学大教育、美团、科德教育、顺丰同城。
　　重要公告：1. *ST国化：6月29日公告称，股票于2026年6月1日进入退市整理期，交易15个交易日，预计6月22日为最后交易日，期满后将被摘牌终止上市。2.海伦司：6月28日公告，因业务发展计划及完善企业管治需要，徐炳忠自2026年6月26日起卸任行政总裁，但继续担任执行董事、董事会主席等职务。3.张家界：7月1日公告，公司此前拟以自有资金3.55亿元现金收购湖南武陵源索道有限公司51%股权暨关联交易，已获股东会审议通过及张家界市国资委批复。
　　未来一月内股东大会：1.首旅酒店将于7月20日召开临时股东大会；2.创业黑马将于7月15日召开临时股东大会。
　　风险提示：旅游出行热度下降；居民收入及就业预期下降；宏观经济增长不及预期，其他风险等。