投资要点：
　　亚太：印尼成“避风港”。印度卢比延续贬值趋势，资金流动分化。尽管印尼卢比跌至1994年以来的新低，但5月份资金依然保持净流入，且权益与债券资金均表现良好。泰铢在二季度保持稳定，但资金面呈现“债入权出”的分化态势。越南出口极其旺盛，但资金面转差，权益资金明显流出。马来西亚对美出口极强，但资金面同样呈现“债入权出”。
　　欧洲：匈牙利开启降息。波兰和捷克货币承压，债券资金流入，权益资金流出。匈牙利开启降息，成为区域政策亮点，但资金面依然未能幸免于“股债分化”。
　　中东：以色列一枝独秀。以色列出口与资金双强，资金保持净流入。
　　土耳其5月出口增速转负，为过去3年最差表现，资金面也呈现权益流出。沙特和阿联酋均面临权益资金流出的压力。
　　拉美：股债分流严重。巴西和墨西哥出口旺盛，但资金面高度分化，权益资金流出明显。阿根廷货币与资金双贬，权益资金大幅流出。
　　智利汇率保持相对稳定，但权益资金开始流出。
　　非洲：通胀与资金流出困扰。南非5月通胀升至4.4%，资金流向由4月的回流转为5月的流出。埃及镑继续贬值，资金面呈现权益流出、债券流入的分化态势。
　　风险提示：地缘风险升级，经贸政策不确定性上升